لوفتي تبيع حصصاً في منازل إيجار فردية على Algorand وتدفع الإيجار يومياً

تبيع لوفتي حصصاً في عقارات أمريكية فردية مخصصة للإيجار. تختار العرض من السوق¹، سواء كان دوبلكس في سيلفيس بولاية إلينوي أو مبنى تجارياً في إيفريت بولاية واشنطن، ثم تشتري سهماً واحداً أو أكثر. بعد سداد مصروفات العقار، يصل الإيجار إلى حسابك يومياً. ما تملكه هو حصة عضوية في شركة ذات مسؤولية محدودة تملك ذلك المبنى وحده، وقد صدرت على شكل رمز على Algorand لا كبند ضمن صندوق استثماري. وتقدّر DefiLlama² القيمة المحفوظة على المنصة بنحو 101.1 مليون دولار. أما رموز العقارات التي تبيعها اليوم فهي رموز أُعيد إصدارها، وقد تخلّى المُصدِر عن صلاحية تجميدها أو استردادها بشكل دائم.

ما هي الحصة

تقع كل عقار في شركة ذات مسؤولية محدودة خاصة به، ويُصدر حق الملكية في صورة أصول Algorand القياسية، وهو نوع الرموز الأصلي للشبكة. يُوزَّع الإيجار مرة واحدة يومياً تقريباً عند منتصف الليل بتوقيت UTC، بعد خصم الإدارة والتأمين والضرائب والاحتياطيات. وخلف كل عقار عقد ذكي رئيسي يحفظ حقولاً منها حساب الإيجار وحساب الاحتياطي ومعدل الإصدار. يصوّت المالكون على الإصلاحات وتغييرات الإيجار وقرار البيع، ويحق لأي كسر من السهم أن يُدلي بصوت بمجرد إتمام التحقق من الهوية، ولا يجوز لأي مستثمر أن يمتلك أكثر من 15³% من أي عقار. ويعرض البائعون، وغالباً ما يكون المالك الحالي الذي قد يستمر في إدارة المبنى، حتى 90% من حقوق الملكية في العقار، ويجب أن يحتفظوا بما لا يقل عن 10⁴%، فيبقون معرضين للمخاطر إلى جانب المشترين. ويتضمن كل عرض قوائم مالية وتقرير فحص وسجل إيجارات، ويتولى مدير من طرف ثالث شؤون المستأجرين والإصلاحات، ويمكن للمالكين التصويت على استبداله. ويعرض الشرح الخاص بلوفتي⁵ الخطوات من فتح الحساب حتى أول دفعة.

الشراء والتكلفة

يُفتح الحساب عبر Google أو Apple أو عنوان بريد إلكتروني. وتقول الأسئلة الشائعة لدى لوفتي إن الاستثمار متاح لأي شخص في الولايات المتحدة أو خارجها، باستثناء المقيمين في الدول الخاضعة للعقوبات، وإن على المستثمر أن يكون بعمر 18 عاماً أو أكثر، وأن يُتم التحقق من هويته للإيداعات المصرفية والمراكز التي تتجاوز 200 دولار والسحوبات. وتُرسل السحوبات إلى حساب مصرفي، وتستغرق التحويلات العادية حتى أربعة أيام عمل. يبدأ الشراء من 50 دولاراً، ويُمنح الحسابات الجديدة رصيداً على أول عملية شراء. وتصل أول دفعة إيجار مع التشغيل اليومي التالي، عادةً خلال 24 ساعة.

تتم التسوية بعملة USDC، ويُدفع للبائع بالعملة نفسها، ويمكن تحويلها إلى دولارات في مكان آخر. تفرض لوفتي رسوماً بنسبة 2.5% على المشتريات و3⁶% على المبيعات، دون رسوم على الأصول المُدارة، ويُدفع 2.5% إضافية لصانعي السوق عند تنفيذ أمر السوق للحصول على تنفيذ فوري. لذا يكلّف الشراء والبيع بصبر نحو 5.5⁷%، أما الدورة الكاملة بأوامر السوق على الجانبين فتكلّف 10.5%.

ما يُظهره السجل

أُعيد إصدار رموز العقارات. ففي 27 أغسطس، انتقلت 226 وحدة يملكها أحد الحائزين من الرمز الأصلي لعقار Pawnee Ave رقم 917⁸ إلى عنوان إصدار لوفتي. وفي الساعة 16:07 من ذلك اليوم، ضمن مجموعة ذرية واحدة، انضمت المحفظة نفسها إلى رمز جديد بست خانات عشرية يحمل الاسم نفسه، وتلقت 226 وحدة منه من المُصدِر، وظل إجمالي المعروض عند 2,160⁹. ويجعل هذا التغيير كل حصة قابلة للتقسيم حتى ست خانات عشرية. وفي العقارات التي حدث فيها ذلك، يكون الرمز الذي تظهره المراجع القديمة هو الرمز المُلغى، ولم يعد مكاناً صالحاً للبحث عن مالك المبنى.

تتركز التداولات على الرموز الحالية، إذ سجّل أربعة منها بين 99 و204 معاملة لكل منها خلال الثلاثين يوماً حتى 29 أكتوبر، وكانت آخر معاملة في 28 أو 29 من الشهر.

لا تحمل الرموز المعاد إصدارها للعقارات أي عنوان تجميد ولا أي عنوان استرداد قسري، ويبقى هذان الدوران شاغرين بشكل دائم: لا يستطيع أحد، بمن فيهم لوفتي، أن يجمّد حصة في محفظة حاملها أو ينقلها دون توقيع ذلك الحامل. لكن هذا لا ينطبق على كل ما تُصدره الشركة. فمن أصل 413¹⁰ أصلاً أنشأها عنوان الإصدار الخاص بلوفتي، تحمل 18 منها دور الاسترداد القسري، وتحمل 3¹¹ منها دور التجميد، وكلها بيد لوفتي نفسها، ورمزها الدولاري USD Lofty يحتفظ بالدورين معاً. ومن بين تلك الـ18، خمسة عشر رمزاً هي رموز عقارات أقدم لا يزال بعض الحاملين يملكونها، والثلاثة الباقية هي رموز منصة لوفتي. ولا ينبغي وصف حصص العقارات ورمز الدولار بالطريقة نفسها. وتُسوّى تداولات السوق بعملة USDC، وفق الإفصاح الوارد في كل عرض.

كتب PXke عن العقد الذي بنته لوفتي للمخرج الآخر: فعندما يصوّت المالكون على بيع مبنى كامل، يستبدل الحائزون رموزهم على السلسلة بحصتهم من العائدات، بدلاً من الانتظار حتى تُنجز إجراءات سند الملكية والوساطة.

من يقف وراء المشروع

تأسست Lofty AI, Inc. عام 2018، وتدعمها Y Combinator¹²، وتقول إنها تدير سوقاً للعقارات الكسرية بشكل متواصل منذ 2021. وتذكر صفحة الفريق¹³ أن جيري تشو هو المؤسس والرئيس التنفيذي، وأن ماكس بول هو مدير العمليات، وأن مارك كين هو المهندس المؤسس. وتعلن الشركة أن أكثر من 100 مليون دولار استُثمرت عبر منصتها، وأن الإيجارات المدفوعة تراكمياً بلغت 5.2¹⁴ مليون دولار، وأن عدد المستثمرين تجاوز 40,000¹⁵. وهذه أرقام الشركة نفسها وغير مدققة، وقال حسابها على X في يوليو إن المنصة تجاوزت حجم تداول 100 مليون دولار.

كلفة الخروج ومن يتحمل المسؤولية

عبارة 'بيعها في أي وقت' تمثل سعراً لا وعداً. ففي دفتر الأوامر المباشر لـ2820 Rucker Ave في إيفريت¹⁶¹⁷، كان أعلى عرض شراء 1.848 سهم بسعر 46.00¹⁸ دولار، أي نحو 85 دولاراً من اهتمام الشراء، مقابل أفضل عرض بيع 12.656 سهم بسعر 50.01¹⁹ دولار، بفارق قدره 4.00 دولار على سهم يُسعّر قرب 50 دولاراً. وتراوحت الأوامر المنفذة من 23 إلى 29 أكتوبر بين 0.13 و4 أسهم.

يستطيع الحائز دائماً أن يعرض حصته للبيع، أما إن كانت بضع مئات من الدولارات من الحصص ستجد مشترياً عند أعلى الدفتر فمسألة تختلف من عقار إلى آخر. وعبور هذا الفارق يمثل تكلفة ثانية تضاف إلى الرسوم المذكورة أعلاه.

لا تسجّل DefiLlama أي عمليات تدقيق لمنصة لوفتي، وتُتداول رموز عقاراتها في سوق لوفتي الخاص لا في مجمعات DEX المفتوحة. أما صفحة الإقراض²⁰ المنفصلة فتعرض «إجمالي السيولة $0²¹» و«لا توجد مجمعات نشطة متاحة»، لذلك فإن مبلغ 101.1 مليون دولار ليس مجمعاً يستطيع البائع السحب منه، بل هو قيمة حصص العقارات المحفوظة على المنصة.

تذكر الصفحة الرسمية للوفتي أنها ليست وسيطاً مسجلاً في الأوراق المالية ولا مستشاراً استثمارياً مسجلاً، وتضيف شروطها²² أنها غير مسجلة لدى هيئة الأوراق المالية الأمريكية، ولا تتوسط في الأوامر، ولا تضمن أفضل تنفيذ ممكن. وقد تحركت جهة تنظيمية في كاليفورنيا عام 2022. فقد وجّه أمر موافقة صادر في 14 نوفمبر 2022 في كاليفورنيا الاتهام إلى Lofty AI وجيري تشو وماكس بول، وفرض غرامة قدرها 37,500²³ دولار بالتضامن والتكافل، وأمرهم بالتوقف عن عرض حصص Lofty Holding LLC في كاليفورنيا إلى أن تستوفى الشروط أو تُعفى. وجاء ذلك بعد تبيّن أنه من أبريل 2021 حتى مارس 2022 عرضت الشركة حصصاً في 75²⁴ شركة ذات مسؤولية محدودة على الأقل في ولاية ديلاوير، بقيمة لا تقل عن 12.6 مليون دولار، دون تأهيل قانوني، ولم يقر المدعى عليهم بالوقائع ولم ينكروها.

لهذا القطاع حالة تستدعي الحذر. فقد جمعت RealT نحو 140 مليون دولار لشراء عقارات إيجار في ديترويت، وأعلنت التصفية الطوعية في 2 يوليو 2026، وتحتفظ حساب ضمان للتصفية بنحو 640,000²⁵ دولار لصالح ما بين 14,000²⁶ و22,000 مستثمر. وقد نشرت مدونة لوفتي²⁷ تحليلاً لاحقاً لذلك الانهيار.

تجيب الأسئلة الشائعة لدى لوفتي⁵ عن السؤال البديهي، فتقول إن المستثمرين لن يخسروا حيازاتهم لو أغلقت الشركة أعمالها، لأن شركة كل عقار تظل مستقلة. وتُنشر اتفاقية تشغيل كل عقار، كما هو الحال في 2820 Rucker Ave²⁸.

نظير مقارن

تبيع Arrived حصصاً في منازل فردية وفي صناديق، وتعلن أن لديها مليون مستثمر مسجل، واستثمارات بقيمة 490²⁹ مليون دولار، وتوزيعات بقيمة 125³⁰ مليون دولار، وتتيح للحائزين طلب الاسترداد في نوافذ ربع سنوية بعد ستة أشهر وبخضوع للموافقة، وهو مخرج أبطأ وأكثر تقييداً من دفتر أوامر مفتوح.

	لوفتي	Arrived
ما تملكه	حصة في شركة واحدة	حصص في منازل وصناديق
وتيرة الدفع	يومياً	تدفق نقدي شهري
طريقة الخروج	عرض على دفتر الأوامر	ربع سنوياً، بموافقة

أرقام لوفتي من صفحاتها الخاصة، وأرقام Arrived من موقعها بتاريخ 29 أكتوبر 2026.

• ما تملكه: لوفتي: حصة في شركة واحدة؛ Arrived: حصص في منازل وصناديق.
• وتيرة الدفع: لوفتي: يومياً؛ Arrived: تدفق نقدي شهري.
• طريقة الخروج: لوفتي: عرض على دفتر الأوامر؛ Arrived: ربع سنوياً، بموافقة.

إلى جانب المنازل، يعرض السوق أيضاً رموز Lending DAO، وهي حصص في محفظة قروض تُقرض أصحاب العقارات، لا حصص في مبنى بعينه.

أين يقع هذا المشروع

بالنسبة لمن يريد امتلاك عقار محدد لا صندوق استثماري، وأن يحصل على دفعات يومية، ويحتفظ بحصته لسنوات، فإن هيكل لوفتي مباشر على نحو غير معتاد، وتعني الأدوار المُتخلى عنها في رموز العقارات الحالية أن المنصة لا تستطيع انتزاع الحيازة نفسها من أي محفظة. أما المقايضة فتكمن عند الخروج، حيث يحدد الفارق والرسوم الواردة أعلاه ما تعيده فعلاً عملية البيع، وتفيد DefiLlama بعدم وجود أي تدقيق. ويتحدد سعر خروج الحائز بعمق دفتر أوامر كل عقار.

المصادر

• كيف تعمل لوفتي: الاستثمار الكسري في العقارات موضحاً | Lofty⁵
• الشروط والأحكام | Lofty²²
• Lofty (defillama.com)²
• عن لوفتي | الفريق وراء العقارات الكسرية¹³
• سوق الاستثمار العقاري | Lofty¹
• 2820 Rucker Ave في إيفريت، واشنطن | Lofty Investment Properties¹⁶
• مدونة الاستثمار العقاري | Lofty³¹
• انهيار إمبراطورية العقارات المشفرة مع دخول مشروع عقاري مرمّز بقيمة 140 مليون دولار…³²
• تصفية RealT موضحة: ما الذي حدث وما الذي يستطيع حاملو الرموز فعله | Lofty²⁷
• هل لوفتي موثوقة؟ إجابة صريحة من الذين بنوها | Lofty³³
• مراجعة Lofty 2026: منصة العقارات المرمّزة بـ50 دولاراً (الجيد والصعوبات و…)³⁴
• 7492346 مجمعات السيولة لصانع السوق الاستباقي PMM (learn.lofty.ai)³⁵
• Lofty (@lofty_ai) / X³⁶
• Lofty AI | اتفاقية تشغيل LFTY0477 2820 Rucker Ave²⁸