Meld Gold 让 MCAU 与 MCAG 退役，GOLD$ 仍在 Algorand 去中心化交易所交易

Meld Gold¹ 在 Algorand 上出售代表实物金属的代币，以克为单位：1 枚 GOLD$ 对应 1 克黄金，1 枚 SILVER$ 对应 1 克白银，两者本意都可兑换为实物。实际操作中，你可以在 Tinyman² 这类 Algorand 交易所买入，存放在钱包中，用作 Folks Finance³ 上的抵押品，或者通过 Meld 的兑换页面⁴向其贵金属合作方提交申请，提取金条。

之所以现在值得一看，是因为一个刚刚过去的截止日期。MCAU 和 MCAG 是 Meld 在 Algorand 上最早发行的两个代币，它们最后的提现窗口已于 2026 年 6 月 29 日关闭，而接替它们的两个代币仍在流通——9 月 9 日，一个钱包向另一个钱包转出了 3.5 枚 GOLD$；而就在前一天，还有人在 X 上询问 Meld 是否仍在 Algorand 上运营⁵。从链上来看，答案是肯定的。

网站首页是一块报价牌：黄金每盎司 4,414.70 美元（每克 141.94 美元），白银每盎司 66.60 美元（每克 2.14 美元）。当天早上，一个独立的现货行情源报出黄金每盎司 4,395.80 美元、白银每盎司 66.21 美元，差距之小足以说明报价牌上的数字并非公司自己编造出来的。

Meld 网站呈现给用户的内容

首页是一块报价牌，顶部横排五个链接——Tokens、About、Audit、Convert、Contact——外加一个“启动应用”按钮。这个按钮打开的并不是交易界面，而是 app.meld.gold，一个 NFT 合集页面：两个农历新年系列，即 2023 年兔年和 2024 年龙年，各自列出可用 GOLD$ 或 SILVER$ 兑换的金币和银币。面值从 1 克金币的 1 枚 GOLD$ 到 1 公斤银币的 1,000 枚 SILVER$，显示的铸造数量在 10 到 250 之间。连接钱包时可选择 Pera、Defly 或 Exodus。页面上没有买入按钮，没有订单簿，也没有价格走势图。

Tokens 页面⁶才是实质内容所在。页面给出 GOLD$ 的 Algorand 资产编号 246516580⁷⁸，SILVER$ 为 246519683，各自附有区块浏览器链接，并称它们分别由 1 克对应金属支撑，这些金属存放在 Meld⁹ 的金库与设施网络中，“可完全兑换为底层贵金属”。在它们下方，“已退役代币”标题下列出 MCAU（6547014¹⁰）和 MCAG（6587142¹¹）：页面称二者仍有背书、仍可兑换，但正在逐步淘汰。再上方是一个“即将推出”标题，下面空空如也。

Convert 是一个申请表单，而不是结账页面。你需要选择“数字转实物”或“实物转数字”，挑选 GOLD$、SILVER$、GLD 或 SLV，然后把申请提交给 Imperial Bullion——页面称其为澳大利亚最大的私人贵金属公司之一。价格以报价为准，唯一透露费用信息的只有一条“查看示例定价”链接。

背后是谁

发行方是 Meld Gold Pty Ltd，一家自 2020 年 2 月 24 日起注册的澳大利亚私人公司，ACN 为 638 548 231；据 ABN Lookup¹² 显示，其注册商号包括“Meld Gold”和“The Brisbane Mint”。创始人兼首席执行官 Michael Cotton 出身金属贸易行业：About 页面¹³称，他 18 岁创办了一家珠宝供应公司，23 岁时经手的黄金交易额已达数百万美元，并于 2017 年联合创办贵金属企业 Imperial Group。最后这一点值得注意——Convert 表单所对接的贵金属合作方，正是创始人自己的集团，因此赎回通道与发行方并非相互独立。

Cotton 曾明确解释过为何选择这条链。在 2021 年的一则 Algorand 公告¹⁴中，他说在发现 Algorand 之后，“我想，这非常适合贵金属，也适合在区块链上直接拥有贵金属”。在 Algorand 基金会的案例研究¹⁵中，他从运营角度说明：需要“即时最终性，需要高吞吐量，需要安全性，需要零停机，需要所有这些要素，而 Algorand 在这些方面做得非常出色”。

网站称 Meld 的资产已被 Algorand 和 XRP Ledger 生态中的钱包、交易所和借贷平台接受，并列出 Pera、Folks Finance、Algomint、BTC Markets、Fireblocks、Pact、Ledger 和 Defly。Folks Finance 上线一事在 Meld 自家页面之外也能得到印证：该协议的论坛在 2023 年 11 月发布了上线公告帖¹⁶，而 Algorand 基金会的案例研究把代币化黄金和白银的上线时间定为 2023 年 12 月。About 页面还附有推荐语，其中包括墨尔本铸币厂（Melbourne Mint）首席执行官 Peter August 的话，他说 Meld 正在“运用区块链技术，不只是模仿，而是改进真实的黄金市场”。这些都是发布在 Meld 自家网站上的推荐语，而非独立评估。

这些代币在 Algorand 上是如何构建的

GOLD$ 和 SILVER$ 属于 Algorand 标准资产，这是该链原生的代币格式，任何人都无需编写智能合约即可发行代币。正因如此，它们背后并没有持有金属的智能合约：代币的创建者地址共发行了 9 项资产，创建的应用数量为 0，也没有选择加入任何应用。金属存放在审计页面所列的金库托管方处，而把代币变回金条的每一步，都要通过 Convert 表单以人工流程完成。

代币本身有两个数字值得弄清。两者都保留 6 位小数，且创建时的总供应量均为 1,000 亿个单位——也就是 1,000 亿克。这只是 Meld 可发行量的上限，并不意味着真有 1,000 亿克金属存在。创建者地址目前仍持有 SILVER$ 供应量中的 99,998,003,874 枚；而按份额核算，GOLD$ 的 100% 仍在其手中。真正流通的，只是 Meld 已经卖出的部分。

Algorand 还要求钱包先选择加入某项资产，之后才能接收它，因此在这里，选择加入的账户数是最接近持有者数量的指标。已有 100 多个账户选择加入 GOLD$，索引器返回的前 20 大余额从 43.6 枚 GOLD$ 一路降到 0.16 枚。SILVER$ 的分布略有不同，其返回的最大余额为 6,720 枚。这些都是真实钱包，只是数量不多。

谁能冻结或收回你的代币

在 Algorand 上，每一个 Meld 资产都由三个地址管理：一个管理员地址、一个冻结地址和一个追回地址；GOLD$、SILVER$、已退役的 MCAU 和 MCAG，以及尚未发行的代币，用的都是同样这三个地址。在 Algorand 的资产模型中，这些是发行方手中的杠杆：冻结地址可以冻结某个账户持有的代币，追回地址则可以从钱包中强制收回代币。追回功能的存在是为了让发行方能找回资产，但同时也意味着发行方可以把资产拿走。管理员地址持有的每一项 Meld 资产都是 0，另有 7.63 枚 ALGO，且未创建任何应用，可见它的用途是管理，而非存放金属。持有 GOLD$ 的人，手里拿的是一枚 Meld 可以冻结或收回的代币——这是发行方做出的选择，而不是技术上的意外。

交易有多清淡

GOLD$ 已在 Tinyman 上线并通过验证，其资金池在 9 月 9 日约持有 23,855 美元；它也在 Pact 上线，后者列出 10 个 GOLD$ 资金池，但返回的资金池数据显示流动性为零。SILVER$ 的 Tinyman 资金池约持有 24,503 美元。这两个资金池的 24 小时成交量分别为：GOLD$ 666 美元，SILVER$ 1,040 美元。

去中心化交易所价格与报价牌价格并不一致。Tinyman 给 GOLD$ 的最后报价为 133.76 美元，比网站首页显示的每克价格低约 6%，也就是说，市场对 Meld 一克索取权的估值低于一克金属本身。要弥合这一差距就得赎回，而赎回需由贵金属合作方报价，既没有公开的费率表，也没有最低限额。

累计交易量可以说明这些代币到底被用了多少。索引器为 GOLD$ 返回了至少 20,582 笔交易，其中 6,191 笔是真实转账；为 SILVER$ 返回了至少 17,123 笔，其中真实转账 2,948 笔——这些都是下限，因为查询在分页上限处就停止了。Folks Finance 自己在 2025 年 6 月提出的金库提案中，将该协议的闲置资产统计为约 1,717 枚 SILVER$ 和 15 枚 GOLD$，这是衡量有多少供应量真正留在 DeFi 中的一个指标。

“实时审计”报告了什么，又没报告什么

审计页面¹⁷是最接近背书证明的东西。它列出了两个金库所在地——布里斯班的 Imperial Vaults 和日内瓦的 MKS PAMP——并列出美国、瑞士、阿联酋和澳大利亚。

地图上方有四个数字：3,867¹⁸ 名用户、13,162,756¹⁹ 美元的锁定价值、1,893,444²⁰ 笔资产交易，以及过去 30 天内的 37,850²¹ 笔交易。页面既没有定义什么是“用户”，也没有解释交易总数是如何统计出来的，更没有列出任何审计机构或鉴证报告。本次调查没有发现任何针对这批金属的独立审查，因此所谓“实时审计”不过是 Meld 自己的仪表盘。

那个页面上有两处对不上。9 月 9 日，同样这四个数字出现了两次，一次在美元切换项下，一次在澳元切换项下，而且两边都带着美元符号——两种货币显示完全相同的数字，说明其中一个必然是错的。2026 年 3 月 11 日的一份存档快照显示，第一组数字读作 0、0 美元、0 和 0，而第三组磁贴仍写着“即将推出”。

要了解规模的另一种说法，可以看 DeFiLlama²²：它把 Meld Gold 追踪为 1,008 万美元，30 天内上涨 3%。其月度序列在 2026 年 2 月达到 1,331 万美元的峰值——与七个月后 Meld 自家审计页面上的数字相差约 1%，这说明两者衡量的东西大致相同，尽管 DeFiLlama 只统计存放在合约中的代币。

放到整个代币化黄金领域来看，这个规模很小。

MCAU 和 MCAG 退役详情

Meld 在一份日期为 2025 年 6 月 23 日的通知²³中详细说明了退出安排，该通知由 Meld Gold Pty Ltd（ACN 638 548 231）授权发布。自澳大利亚东部标准时间 2025 年 6 月 24 日上午 10:00 起，BTC Markets 用户不能再买入、卖出或存入 MCAU。在 2026 年 6 月 29 日下午 4:00（AEST）之前，他们可以将其提到自己掌控的自托管地址。此后仍在 BTC Markets 上持有 MCAU 的人，将于 2026 年 6 月 30 日前后收到澳元，按 2026 年 6 月 29 日的黄金现货价格加 1% 计算。

在下架与截止日之间，Meld 表示会依据其条款第 2.5²⁴(c) 条兑现凭证兑换实物黄金的请求，但不会再出售新的凭证。每枚 MCAU 代币代表一份凭证，每份凭证与 1 克黄金 1:1 对应。通知中还提醒警惕冒充 Meld Gold 或 BTC Markets 的诈骗者。

链上也能看出这次退出。MCAU 最近一次活动在 2026 年 9 月 6 日，MCAG 在 2026 年 8 月 27 日，都是钱包发给自己的零金额转账——属于选择加入或退出，而非付款——而且在最近 50 万个区块中，两种代币都没有出现真实转账。不过 MCAU 的供应分布看起来像是一种真正被卖出过的代币：其创建者地址持有 0.027 枚 MCAU，最大持有者持有 25.85 枚；相比之下，GOLD$ 的创建者至今仍持有几乎全部供应量。自 2020 年 8 月创建以来，MCAU 至少发生了 24,823 笔交易和 18,391 笔真实转账。GOLD$ 和 SILVER$ 于 2021 年 6 月跟进，铂金、钯金和货币代币则在 2021 年 7 月初面世。

接下来是什么，以及如何开始

Tokens 页面上留着一个“即将推出”的标题，而其背后的资产其实已经存在。Meld 的创建者地址已发行 Meld Platinum (g)（PLAT$）、Meld Palladium (g)（PALD$）、Meld USD（USD$）、Meld GBP、Meld AUD、Meld NZD 和 Meld EURO——每一款都按全额供应量铸造，且记录中只有一个持有者，即发行方自己的地址。这些代币都尚未分发。想知道哪一款会先动起来，就盯紧 Tokens 页面。

XRP Ledger 这一侧是本次调查无法核实的主张。Meld 的首页称其资产在 Algorand 和 XRPL 生态中均被接受，一张照片的说明文字显示 Cotton 出席了 XRP Ledger Apex 2024，而 2026 年的媒体报道²⁵提到 2024 年在 XRPL 上发行的黄金和白银代币。这里的账本查询并未返回 Meld 代币，因此故事的另一半只能依赖 Meld 自家页面和媒体报道。Meld 的 X 账号²⁶至今仍置顶着 2024 年 12 月的一次抽奖结果，网站上也保留着一个介绍该抽奖的 Coinbase Quest 页面²⁷，当时送出的奖品价值超过 10,000²⁸ 美元。

如果你想试试 Algorand 这一侧，第一步很简单：安装 Pera²⁹ 或 Defly，选择加入 Meld Tokens 页面上的 GOLD$ 或 SILVER$ 资产 ID，然后在 Tinyman 上用 ALGO 买入。请使用该页面上的 ID，而不要用搜索结果——在 Algorand 上搜索“Meld”还会返回另一种名为“Meld Gold”、代号为 MeldGold 的代币（资产 1182790888³⁰），其创建者地址在本次调查中无法与该公司建立关联。

资料来源

• Meld Gold¹
• Meld Gold 代币页面⁶
• Meld Gold 实时审计¹⁷
• MCAU 与 MCAG 下架通知²³
• DeFiLlama：Meld Gold²²
• Algorand 基金会案例研究：Meld Gold¹⁵
• ABN Lookup：Meld Gold Pty Ltd¹²
• Meld Gold | BTC Markets³¹
• NFT | Meld Gold³²
• $133.6975 – Meld Gold (g) (GOLD$) – Vestige³³
• meld-site-backend.fly.dev³⁴
• api.gold-api.com³⁵
• mainnet-idx.algonode.cloud³⁶
• mainnet-idx.algonode.cloud³⁷
• api.gold-api.com³⁸
• mainnet-idx.algonode.cloud³⁹
• mainnet-idx.algonode.cloud⁴⁰
• The rise of Folks Finance: Setting a new standard in DeFi⁴¹
• defillama.com⁴²