Meld Gold retire MCAU et MCAG du marché, GOLD$ reste négocié sur les DEX Algorand

Meld Gold¹ vend sur Algorand des jetons représentant du métal physique, à raison d'un gramme à la fois : un GOLD$ équivaut à un gramme d'or, un SILVER$ à un gramme d'argent, et les deux sont censés être rachetables contre le métal réel. En pratique, vous les achetez sur une plateforme d'échange Algorand comme Tinyman², vous les gardez dans un portefeuille, vous les utilisez comme garantie sur Folks Finance³, ou vous envoyez une demande via la page Convert⁴ de Meld et son partenaire en lingots pour prendre livraison de barres.

Ce qui justifie de s'y intéresser maintenant, c'est une échéance qui vient de passer. MCAU et MCAG, les deux premiers jetons émis par Meld sur Algorand, ont fermé leur dernière fenêtre de retrait le 29 juin 2026, tandis que la paire qui leur a succédé reste active : un portefeuille a transféré 3.5 GOLD$ vers un autre portefeuille le 9 septembre, et la veille, quelqu'un demandait sur X si Meld était encore actif sur Algorand⁵ tout simplement. On-chain, il l'est bel et bien.

La page d'accueil du site est un tableau de cours : l'or à $4,414.70 l'once ($141.94 le gramme), l'argent à $66.60 l'once ($2.14 le gramme). Un flux de cotation indépendant consulté le même matin donnait l'or à $4,395.80 et l'argent à $66.21 l'once, un écart assez resserré pour que le tableau ne soit pas un chiffre inventé par l'entreprise.

Ce que le site de Meld vous met sous les yeux

La page d'accueil est un tableau de cours surmonté de cinq liens — Tokens, About, Audit, Convert, Contact — et d'un bouton « Launch app ». Ce bouton n'ouvre pas un écran de trading. Il ouvre app.meld.gold, une page de collections de NFT : deux séries du Nouvel An lunaire, une Year of the Rabbit 2023 et une Year of the Dragon 2024, chacune listant des pièces d'or et d'argent échangeables contre des GOLD$ ou des SILVER$. Les valeurs vont de 1 GOLD$ pour une pièce d'un gramme à 1,000 SILVER$ pour une pièce d'un kilogramme, et les quantités frappées affichées s'échelonnent de 10 à 250. Connecter un portefeuille propose Pera, Defly ou Exodus. Aucun bouton d'achat, aucun carnet d'ordres, aucun graphique de prix.

C'est la page Tokens⁶ qui contient l'essentiel. Elle donne GOLD$ comme actif Algorand 246516580⁷⁸ et SILVER$ comme 246519683, chacun avec un lien vers l'explorateur de blocs, et les décrit comme adossés à un gramme du métal correspondant, conservé dans le réseau de coffres et d'installations de Meld⁹ et « entièrement rachetables contre le métal précieux sous-jacent ». En dessous, sous l'intitulé « Retired tokens », figurent MCAU (6547014¹⁰) et MCAG (6587142¹¹) : toujours adossés, toujours rachetables, précise la page, mais en voie d'abandon. Au-dessus, un intitulé « Launching soon » ne surmonte rien du tout.

Convert est un formulaire de demande, pas un tunnel de paiement. Vous choisissez digital-to-physical ou physical-to-digital, sélectionnez GOLD$, SILVER$, GLD ou SLV, puis envoyez la demande à Imperial Bullion, présentée sur la page comme l'une des plus grandes sociétés privées de lingots d'Australie. La tarification se fait sur devis ; le seul indice de coût est un lien « See example pricing ».

Qui est derrière

L'émetteur est Meld Gold Pty Ltd, société privée australienne immatriculée depuis le 24 février 2020 sous l'ACN 638 548 231, avec « Meld Gold » et « The Brisbane Mint » parmi ses noms commerciaux enregistrés, selon ABN Lookup¹². Le fondateur et directeur général Michael Cotton vient du négoce des métaux : la page About¹³ indique qu'il a lancé à 18 ans une entreprise de fourniture pour la bijouterie et négociait des millions de dollars d'or à 23 ans, et qu'il a cofondé en 2017 l'Imperial Group, une société de lingots. Ce dernier point mérite qu'on s'y arrête : le partenaire en lingots vers lequel renvoie le formulaire Convert est le groupe du fondateur lui-même, si bien que le circuit de rachat et l'émetteur ne sont pas indépendants l'un de l'autre.

Cotton a été explicite sur les raisons de ce choix de chaîne. Dans une annonce Algorand¹⁴ de 2021, il racontait qu'après avoir découvert Algorand, « je me suis dit que c'était le support parfait pour les métaux précieux et la propriété directe des métaux précieux sur blockchain ». Dans l'étude de cas¹⁵ de la Algorand Foundation, il le formule en termes opérationnels : il faut « une finalité instantanée, un débit élevé, de la sécurité, aucune interruption de service, tous ces facteurs qu'Algorand gère si bien ».

Le site affirme que les actifs de Meld sont acceptés par des portefeuilles, des plateformes d'échange et des plateformes de prêt dans les écosystèmes Algorand et XRP Ledger, et cite Pera, Folks Finance, Algomint, BTC Markets, Fireblocks, Pact, Ledger et Defly. La mention de Folks Finance est corroborée en dehors des pages de Meld : le forum du protocole a publié un message de nouvelle cotation¹⁶ en novembre 2023, et l'étude de cas de la Algorand Foundation date de décembre 2023 la cotation de l'or et de l'argent tokenisés. La page About comporte aussi des témoignages, dont celui de Peter August, directeur général de la Melbourne Mint, pour qui Meld « utilise la technologie blockchain non pas pour imiter le marché de l'or, mais pour l'améliorer ». Il s'agit de témoignages publiés sur le site de Meld lui-même, et non d'évaluations indépendantes.

Comment les jetons sont construits sur Algorand

GOLD$ et SILVER$ sont des Algorand Standard Assets, le format de jeton natif de la chaîne, qui permet à n'importe qui d'émettre un jeton sans écrire de smart contract. Voilà pourquoi aucun contrat ne détient de métal derrière eux : l'adresse créatrice du jeton a émis neuf actifs, créé zéro application et n'est optée dans aucune. Le métal se trouve chez les dépositaires de coffres cités par la page d'audit, et chaque étape qui reconvertit un jeton en barre passe par le formulaire Convert, selon un processus humain.

Deux chiffres inscrits dans les jetons eux-mêmes méritent d'être compris. Chacun porte six décimales, et chacun a été créé avec une offre totale de 100 milliards d'unités — 100 milliards de grammes. C'est un plafond de ce que Meld peut émettre, non l'affirmation que 100 milliards de grammes de métal existent. L'adresse créatrice détient encore 99,998,003,874 de l'offre de SILVER$ et, au vu de la répartition, 100 % de GOLD$. Ce qui circule correspond à ce que Meld a vendu.

Algorand exige en outre qu'un portefeuille s'inscrive à un actif avant de pouvoir le recevoir : le nombre d'inscriptions est donc ce qui s'approche le plus d'un décompte de détenteurs. Plus de 100 comptes se sont inscrits pour recevoir GOLD$, et les vingt plus gros soldes renvoyés par l'indexer vont de 43.6 GOLD$ à 0.16. SILVER$ est réparti un peu différemment, son plus gros solde renvoyé étant de 6,720. Ce sont de vrais portefeuilles ; ils ne sont simplement pas nombreux.

Qui peut geler ou récupérer vos jetons

Trois adresses administrent chaque actif Meld sur Algorand. L'une est le manager, une autre l'adresse de gel, la troisième l'adresse de clawback, et les trois mêmes sont définies sur GOLD$, SILVER$, les retirés MCAU et MCAG, ainsi que sur les jetons qui n'ont pas été lancés. Dans le modèle d'actif d'Algorand, ce sont les leviers de l'émetteur : l'adresse de gel peut geler la détention du jeton par un compte, et l'adresse de clawback peut récupérer des jetons de force depuis un portefeuille. Un clawback existe pour permettre à un émetteur de récupérer des actifs ; il signifie aussi que l'émetteur peut les prendre. L'adresse manager ne détient aucun actif Meld et 7.63 ALGO, et n'a créé aucune application : elle sert à administrer, non à stocker du métal. Détenir des GOLD$, c'est détenir un jeton que Meld peut geler ou reprendre — un choix de l'émetteur, pas un accident technique.

Un marché très peu profond

GOLD$ est coté et vérifié sur Tinyman, où son pool détenait environ $23,855 le 9 septembre, ainsi que sur Pact, qui recense dix pools GOLD$ ; les données de pool renvoyées pour ceux-ci affichaient une liquidité nulle. Le pool Tinyman de SILVER$ détenait environ $24,503. Le volume sur 24 heures sur ces deux pools atteignait $666 pour GOLD$ et $1,040 pour SILVER$.

Le prix du DEX et celui du tableau ne concordent pas. Tinyman cotait GOLD$ à $133.76 en dernier — environ 6 % de moins que le chiffre au gramme affiché sur la page d'accueil du site —, si bien que le marché valorisait un gramme de la créance de Meld en dessous d'un gramme de métal. Combler cet écart suppose de racheter, et le rachat passe par un devis du partenaire en lingots, sans barème de frais ni minimum publiés.

Le volume cumulé donne une idée de l'usage réel de ces jetons. L'indexer a renvoyé au moins 20,582 transactions pour GOLD$, dont 6,191 transferts réels, et au moins 17,123 pour SILVER$, dont 2,948 transferts réels — des bornes inférieures, la requête s'étant arrêtée à son plafond de pagination. La proposition de trésorerie de Folks Finance de juin 2025 recensait environ 1,717 SILVER$ et 15 GOLD$ parmi les actifs dormants du protocole, ce qui donne une mesure de la part de l'offre qui se trouve réellement dans la DeFi.

Ce que le « live audit » rapporte — et ce qu'il ne rapporte pas

La page Audit¹⁷ est ce qui s'approche le plus d'une preuve d'adossement. Elle nomme deux sites de coffres — Imperial Vaults à Brisbane et MKS PAMP à Genève — et cite les États-Unis, la Suisse, les Émirats arabes unis et l'Australie.

Au-dessus de la carte figurent quatre chiffres : 3,867¹⁸ utilisateurs, $13,162,756¹⁹ de valeur verrouillée, 1,893,444²⁰ transactions d'actifs et 37,850²¹ transactions sur les 30 derniers jours. La page ne définit pas ce qu'est un utilisateur ni comment le total de transactions est établi, et elle ne nomme aucun auditeur ni rapport d'attestation. Ces recherches n'ont mis au jour aucune revue indépendante du métal : le « live audit » est le tableau de bord de Meld lui-même.

Deux éléments de cette page ne tiennent pas ensemble. Le 9 septembre, les quatre mêmes chiffres apparaissaient deux fois, une fois sous le sélecteur USD et une fois sous celui en AUD, avec des signes dollar dans les deux cas : des nombres identiques pour deux devises signifient que l'un des deux est faux. Un instantané archivé du 11 mars 2026 montre le premier bloc affichant 0, $0, 0 et 0, tandis qu'un troisième bloc de tuiles indiquait encore « Coming Soon ».

Pour un deuxième avis sur la taille, DeFiLlama²² suit Meld Gold à $10.08m, en hausse de 3 % sur 30 jours. Sa série mensuelle culmine à $13.31m en février 2026 — à environ 1 % du chiffre affiché sur la page d'audit de Meld sept mois plus tard, ce qui suggère que les deux mesurent à peu près la même chose, même si DeFiLlama ne compte que les jetons détenus dans des contrats.

Rapporté au reste du secteur de l'or tokenisé, c'est peu.

Le retrait de MCAU et MCAG en détail

Meld a détaillé l'arrêt progressif dans un avis²³ daté du 23 juin 2025, autorisé par Meld Gold Pty Ltd (ACN 638 548 231). À compter de 10:00am AEST le 24 juin 2025, les utilisateurs de BTC Markets ne pouvaient plus acheter, vendre ni déposer des MCAU. Jusqu'à 4:00pm AEST le 29 juin 2026, ils pouvaient les retirer vers une adresse auto-hébergée qu'ils contrôlent. Quiconque détenait encore des MCAU sur BTC Markets au-delà recevrait des dollars australiens le 30 juin 2026 ou aux alentours, au cours comptant de l'or du 29 juin 2026 majoré de 1%.

Entre la radiation et la date limite, Meld a indiqué qu'elle honorerait les échanges de certificats contre de l'or physique au titre de la clause 2.5²⁴(c) de ses conditions, mais ne vendrait pas de nouveaux certificats. Chaque jeton MCAU représente un certificat, et chaque certificat est adossé 1:1 à un gramme d'or. L'avis comporte aussi une mise en garde contre les escrocs se faisant passer pour Meld Gold ou BTC Markets.

Sur la chaîne, l'arrêt se voit. L'activité la plus récente de MCAU remonte au 6 septembre 2026 et celle de MCAG au 27 août 2026 : dans les deux cas un transfert d'un montant nul qu'un portefeuille s'est envoyé à lui-même — une inscription ou une désinscription, pas un paiement — et aucun des deux jetons n'affiche de transfert réel dans les 500,000 derniers rounds. L'offre de MCAU, en revanche, est répartie comme celle d'un jeton réellement vendu : son adresse créatrice détient 0.027 MCAU et son plus gros détenteur 25.85, contre GOLD$, où le créateur détient encore pour ainsi dire la totalité. Depuis sa création en août 2020, MCAU a connu au moins 24,823 transactions et 18,391 transferts réels. GOLD$ et SILVER$ ont suivi en juin 2021, et les jetons platine, palladium et devises sont arrivés début juillet 2021.

La suite, et comment commencer

La page Tokens laisse un intitulé « Launching soon » en suspens, et les actifs qu'il recouvre existent déjà. L'adresse créatrice de Meld a émis Meld Platinum (g) (PLAT$), Meld Palladium (g) (PALD$), Meld USD (USD$), Meld GBP, Meld AUD, Meld NZD et Meld EURO — chacun frappé à sa pleine offre et chacun avec un unique détenteur enregistré, l'adresse de l'émetteur lui-même. Aucun n'a été distribué. Surveillez la page Tokens pour voir le premier qui bouge.

Le volet XRP Ledger est l'affirmation que ces recherches n'ont pas pu vérifier. La page d'accueil de Meld indique que ses actifs sont acceptés dans les écosystèmes Algorand et XRPL, une légende de photo place Cotton à XRP Ledger Apex 2024, et une couverture de presse²⁵ de 2026 décrit des jetons or et argent lancés sur XRPL en 2024. Les recherches menées dans le registre n'ont pas renvoyé de jetons Meld : cette moitié de l'histoire repose donc sur les propres pages de Meld et sur des articles de presse. Le compte X²⁶ de Meld épingle encore le résultat d'une tombola de décembre 2024, et le site conserve une page Coinbase Quest²⁷ décrivant ce tirage, qui offrait plus de $10,000²⁸ en prix.

Si vous voulez essayer le côté Algorand, le premier pas est modeste : installez Pera²⁹ ou Defly, inscrivez-vous pour l'identifiant d'actif GOLD$ ou SILVER$ indiqué sur la page Tokens de Meld, puis achetez sur Tinyman avec des ALGO. Utilisez les identifiants de cette page plutôt qu'un résultat de recherche : une recherche d'actif Algorand sur « Meld » renvoie aussi un jeton distinct nommé « Meld Gold », de ticker MeldGold (actif 1182790888³⁰), créé par une adresse que ces recherches n'ont pas pu relier à l'entreprise.