Folks Finance 在九条链上持有 5100 万美元，10 亿美元的 xChain V2 重构仍在等待上线

最繁忙的页面是一张排行榜

Folks Finance¹ 的 Algorand 应用当前使用最多的页面并不是某个借贷市场，而是一张积分排行榜：它分成 22,504 页，排在最前面的跨链账户持有超过 36 亿积分，紧随其后的 Algorand 地址积分也以十亿计。这张榜单是一个横跨两个时代的项目的门面——它 2022 年起步时只是让被治理锁定的 ALGO 保持流动性的办法，如今业务已铺开到九条区块链，并铸造出 Algorand 上领先的流动性质押代币；而那场旨在带领协议冲击 10² 亿美元 总锁仓量目标的旗舰级重构，至今仍未发布。

从锁定的治理，到九条链

Folks 于 2022 年上线主网，时点就在 Terra-Luna 崩盘后数月——CEO Benedetto Biondi 说，正是这个时间点让团队确立了使命：“专注于打造可靠的产品，而不是追逐关注度”。它的第一款产品解决了一个实实在在的摩擦：Algorand 的治理计划要求持有者把 ALGO 锁定一段时间以换取奖励，资金就此闲置。Folks 的 Liquid Governance 允许用户存入 ALGO 并获得 gALGO——一张在锁定期结束后可按 1:1 赎回的凭证，于是被锁定的资金可以在别处继续生息；2023 年 Algorand 推出 xGov 后，Folks 又把报名入口并入了同一个界面。这一基础后来长成一个通用借贷协议——存款存放在智能合约而非公司账上，贷款条款在链上执行，抵押品跌破阈值时自动触发清算——同时也是 Algorand 基金会激励计划中的常客：在治理第 11 期（2024 年 4 月至 6 月），Folks 有资格获得 1,968,750 ALGO。

2024 年底，该项目推出 xChain——一个独立的跨链产品，它“采用中心－辐条模型，以 Avalanche 为中心链，管理一个所有辐条链均可访问的统一 USDC 资金池”——一个共享资金池服务所有已接入的网络，消息经由 Chainlink CCIP、Circle CCTP 和 Wormhole 传递。应用目前列出的网络包括 Avalanche、Ethereum、Base、BNB Chain、Arbitrum One、Polygon、Sei 和 Monad，以及 Algorand；按其已归档的上线公告，它已在上述各链累计吸引超过 20 万用户。2025 年 11 月上线、配备 45,000³ 美元 FOLKS 激励的 Monad，据 2025 年 12 月的一份报告，数周内其 TVL 便突破 1000⁴ 万美元。

冲上峰值，然后一路下滑

那轮扩张并没有转化为总锁仓量⁵——即沉淀在协议合约中的资产美元价值——的持续增长。DeFiLlama 目前给 Folks Finance 的估值为约 5090 万美元，低于 2024 年 11 月 2.678 亿美元的峰值，而当前的数字中有 2890 万美元来自 Algorand 一条链。

本月对 Algorand 应用⁶的一次实时读取显示出这种分化：各市场沉淀约 3200 万美元存款，对应 1096 万美元借款——也就是说，主链仍承载着协议的大部分存款，而且其中大部分以抵押品形式存在，并未被贷出。

Algorand 应用今天能做什么

新用户连接 Algorand 钱包、接受条款后，即可直接存入、借出或质押 ALGO；测试网⁷提供模拟资金供练习。应用共列出 14 个市场，已弃用的资产被折叠在一个开关之后。仪表盘清楚显示了抵押品池有多么失衡：

隔离池把较新的资产单独圈起——FOLKS（15.1 万美元）、tALGO（13 万美元）、WBTC、WETH、TINY 以及第二个 USDC 市场——各自处在独立的风险仓中，借款利率更高（TINY 的稳定币借款年化利率最高超过 55%）。另一个板块列出 18 个借贷农场：由生息代币构成的 DEX 池，通过 Tinyman 和 Pact 搭建，在一个仓位里同时叠加借贷利息和兑换手续费。其中最大的是 Pact 上的 ALGO/USDC 池，规模 81,446 美元，年化 12.76%；最小的仅 1.73 美元。

xALGO：质押业务

流动性质押是 Folks 在 Algorand 上布局最集中的地方。质押 ALGO 会铸造 xALGO，它是代表被质押数量加不断累积的共识奖励的可交易凭证；仪表盘显示 1 枚 xALGO 可赎回 1.2199 ALGO，而 1 枚 ALGO 可铸造 0.8197 枚 xALGO——两者之间不断扩大的价差，就是内化于代币价值、而非单独发放的收益。协议抽取 10⁸% 的质押奖励作为手续费，划入社区金库；针对即时铸造还有一项“溢价”调整，用以补偿资金池在新质押的 ALGO 开始产生收益之前的那 320⁹ 个区块。目前有 2.7689 亿枚 ALGO 处于质押状态，对应流通中的 2.2697 亿枚 xALGO，由 6,702 个地址持有，年化 4.28%；名为“Ultrastake”的选项可以以仓位为抵押借款，把杠杆放大到 4 倍。存入的 xALGO 也是该应用最大的抵押品池；而 xALGO 本身——链上未设置管理人、冻结或追回账户——交易价格约 1.22 美元，市值约 2.8 亿美元，据 Vestige 数据是 Algorand 上第二大 ASA。

积分、代币与自成一体的激励

本文开头提到的那张排行榜，是 Folks Points 第二季——在 Algorand 与 xChain 两个应用上，存款、借款、质押、兑换、社交任务和推荐都会获得积分。积分通过空投转换为 FOLKS 代币：第一季结束时，150¹⁰ 万 枚代币分发给了 5,770¹¹ 名用户，八个链上均可领取，资格快照拍摄于 10 月 24 日。FOLKS 总量固定为 5000¹² 万 枚，2025 年 11 月率先在 Binance 的 Alpha 市场开始交易，Binance Futures、Kraken 和 KuCoin 在一小时内跟进，此外还有 PancakeSwap、LFJ 和 Tinyman 上的 DEX 交易对；其 Algorand ASA 保留了活跃的管理人账户——即团队对该资产参数保留的控制权。它的用途大多局限在协议内部：自有兑换路由和跨链桥上的手续费折扣、xChain 上的 gas 代币角色、xGov 投票权，以及对协议自身金库的治理权——而文档本身也提醒，“以下部分用途可能尚未上线”。这种自我循环值得掂量：发积分的是同一个团队，积分兑换成的代币同样由它发行，驱动仪表盘所展示活动的激励资金也大多出自它；而 FOLKS 所称的价值，很大程度上依赖自家产品内部的折扣与治理权。

治理本身运转正常：今年已有两项提案获得通过，包括 2026 年 5 月一项在 Avalanche 上部署 xALGO 流动性的计划（33,473¹³ 票中 100¹⁴% 赞成），以及 2026 年 4 月一项关于早期代币分配的创世提案（89,138¹⁵ 票中 99.81¹⁶% 赞成），而 FOLKS 质押模块在治理网站¹⁷上仍标注为“即将推出”。社区基础设施规模可观：Discord 有 50,528 名成员，其中 1,031 人在线，官方 Telegram 群则有 22,490 人。

迟迟没有落地的重构

2026 年路线图的核心——于 2025 年 12 月 10 日公布——是 xChain V2：对跨链产品的重写，把统一资金池与基于金库的跨链贷款结合起来，覆盖 EVM 与非 EVM 网络，由 100¹⁸ 万 枚 FOLKS 提供激励（公告¹⁹发布时约合 1000²⁰ 万美元），目标是 10 亿美元 的 TVL。同一份公告还把 V2 与 Folks Mobile 绑在一起，后者是一款持牌 VASP 的配套应用，意在让用户以抵押品借款，并通过借记卡把借来的钱花出去；2026 年 1 月的路线图又新增了一个 EVM 流动性质押代币，配有一键式策略金库。这一切都还停留在将来时。V2 原定 2026 年上半年推出，但此后没有任何上线公告；xChain 应用仍在八条链上运行 V1 产品，已公布的审计清单里也找不到 V2 的审计，清单上最新的一条是 2025 年 10 月。10 亿美元 是一个预测值，而非当前状态——协议目前的规模大约只有它的二十分之一。风险还来自架构层面：跨链模式依赖第三方消息层（Wormhole、CCIP、CCTP），由此引入的交易对手方与跨链桥风险，是 Algorand 自身的单链保证所无法覆盖的。

安全记录

已公布的审计覆盖的是已经上线的产品，报告存放在一个公开的 GitHub 仓库中：

Runtime Verification 和 Vantage Point 更早的工作，补全了这份自 2022 年 V1 上线起就存在的记录。开发显然仍在活跃进行：17 个公开仓库，包括 Algorand JavaScript SDK（42 个星标，2026 年 6 月有推送）和 xChain 智能合约（2026 年 3 月有推送）。

中肯的结论

Folks Finance 今天的实质内容都在 Algorand 上——一个运转中的借贷市场、一个链上活动真实存在的质押经济、一套正常运作的积分与治理闭环——而它的雄心却指向别处。那场尚未发布的重构能否弥合两者之间的落差，是接下来值得关注的故事；它所需要的几块拼图——统一资金池、可用的治理和一条分发渠道——都已经在运行，只是还没被放进同一个屋檐下。

资料来源

• Folks Finance 应用⁶
• Folks Finance 文档²¹
• xChain 应用²²
• 治理门户¹⁷
• xChain V2 公告，GlobeNewswire¹⁹
• 合约 | Folks Finance²³
• V2 有何新内容？| Folks Finance²⁴
• xALGO - Liquid Staking | Folks Finance²⁵
• 安全 | Folks Finance²⁶
• 审计 | Folks Finance²⁷
• FOLKS | Folks Finance²⁸
• 用途 | Folks Finance²⁹
• 代币经济学 | Folks Finance³⁰
• 借贷池 | Folks Finance³¹
• Folks Finance²²
• Folks Finance 在 Monad 区块链上 TVL 突破 1000 万美元里程碑³²
• https://medium.com/feed/@folksfinance³³