استخر alcALGO بازدهی استیکینگ الگوراند را در توکن یک بازی پرداخت می‌کند
alcALGO، ALGO را در اجماع الگوراند استیک می‌کند و پاداش‌ها را در توکن بازی Algo Leagues، یعنی ALC، پرداخت می‌کند؛ کارمزد از بازدهی کسر می‌شود، نه از سپرده. دارندگان با ALGO به‌علاوه ALC ضرب می‌کنند و با بازخرید همان ALGO را به‌همراه ALC بیشتر پس می‌گیرند. استیک این استخر به کمترین حدی نزدیک است که الگوراند در آن پاداش پرداخت می‌کند.
alcALGO یک استیکینگ نقدشونده از Myth Finance1 است که بازدهی خود را در توکنی دیگر پرداخت می‌کند. سپرده‌گذار ALGO را به نسبت یک‌به‌یک به‌همراه مقداری از ALC متعلق به Algo Leagues واریز می‌کند و در عوض alcALGO دریافت می‌کند؛ بعدها می‌تواند همان مقدار ALGO را به‌علاوه ALC بیشتر از آنچه آورده بود بازخرید کند. در این میان، قرارداد استخر ALGO را در اجماع الگوراند استیک می‌کند، پاداش بلاک‌ها را جمع می‌کند و آن را به ALC تبدیل می‌کند. هیچ بانک، کارگزار یا دوره قفل‌شدگی‌ای میان این فرایند قرار ندارد.
جذابیت این مبادله در چیزی است که معامله می‌شود: بازدهی استیکینگ معمولی که به واحد پول یک بازی کوچک تبدیل شده، و کارمزدها از پاداش‌ها کسر می‌شوند نه از سپرده. استخر آنقدر کوچک است که بتوان از ابتدا تا انتها آن را بررسی کرد، و در عین حال آنقدر به حدی نزدیک است که الگوراند دیگر در زیر آن پاداش نمی‌دهد و همین نزدیکی آن را قابل پیگیری می‌کند.
سپرده چه چیزی را تضمین می‌کند
مستندات2 Myth این مبادله را توضیح می‌دهد. ضرب سکه با ALGO به نرخ ثابت یک‌به‌یک و ALC به نرخ ضرب فعلی انجام می‌شود و به ازای هر ALGO سپرده‌شده، تعداد برابری alcALGO صادر می‌شود. حساب امانی قرارداد برای اجماع ثبت شده است، بنابراین پاداش بلاک‌ها به آنجا می‌رسد. کارمزد پلتفرم و کارمزد اپراتور نود ابتدا کسر می‌شوند و باقی‌مانده از طریق یک استخر Tinyman به ALC تبدیل می‌شود. بازخرید برعکس عمل می‌کند: به ازای هر توکن یک ALGO، به‌علاوه مقدار بیشتری ALC نسبت به آنچه سپرده‌گذار آورده بود، زیرا پاداش‌ها در داخل قرارداد انباشته شده‌اند.
امروز این صفحه ۳۲٬۳۰۰٫۸۳3 ALGO استیک‌شده و همان تعداد alcALGO در گردش را نشان می‌دهد. کنار آن‌ها حدود ۳۸٫۹4 میلیون ALC، ارزش‌گذاری حدود ۱٫۰۷۹5 ALGO به ازای هر alcALGO و APR برابر ۴٫۳6٪ دیده می‌شود که صفحه بدون تعریف آن را چاپ کرده است. پلتفرم ۲٫۵7٪ از پاداش‌ها و اپراتور نود ۴8٪ را برمی‌دارد که هر دو در قرارداد تعیین شده‌اند. ضرب و بازخرید هیچ کارمزد پلتفرمی ندارند. این استخر در ۲۵ مه ۲۰۲۵ راه‌اندازی شد، همان روزی که حساب امانی و اپ آن ساخته شدند، و این حساب هم‌اکنون در اجماع آنلاین است.
این مسیریابی بخش کلی ماجراست. هر جامعه ASA که Myth بپذیرد می‌تواند استخر dualSTAKE اختصاصی خود9 داشته باشد، و هرکس می‌تواند یک فارم اضافه کند که علاوه بر پاداش اجماع، توکن‌های جفت‌شده بیشتری پرداخت کند. به این ترتیب استیکینگ نقدشونده به راهی برای هدایت بازدهی استیکینگ یک جامعه به سمت واحد پول خودش تبدیل می‌شود. استخری بدون فارم فقط بازدهی اجماع است، و alcALGO همین است: صفحه آن هنوز اولین فارم ALC را دعوت می‌کند.
حساب‌ها تراز است
پول اصلی در حساب امانی است و این حساب با مانده‌ها تطبیق دارد. امروز ۳۲٬۳۸۴٫۷۳۵۶۱۵10 ALGO در آن بوده است. ALGO استیک‌شده ذخیره‌شده در قرارداد یعنی ۳۲٬۳۰۰٫۸۳11، به‌علاوه ۵۱٫۰۱12 ALGO کارمزد پلتفرم و ۳۲٫۵۹13 ALGO کارمزد اپراتور نود که انباشته شده ولی برداشت نشده‌اند، و نیز حداقل ۰٫۳14 ALGO حساب، دقیقاً همان مانده را توضیح می‌دهند. اصل پول هر دارنده وعده‌ای نیست بلکه مانده‌ای است. خود توکن alcALGO هم قابل انجماد یا بازپس‌گیری اجباری نیست، چون هر دو نقش خالی‌اند و زنجیره دیگر آن‌ها را نمی‌پذیرد.
کارمزد اعلام‌شده همان کارمزدی است که واقعاً گرفته می‌شود. در ۲۸ اکتبر، حساب امانی ۸٫۱۸۸۵۶۲15 ALGO از fee sink الگوراند دریافت کرد، ۷٫۶۵۳۵۰۱16 ALGO به استخر ALC/ALGO فرستاد، حدود ۱۱۷٬۰۰۰ ALC بازگرداند و ۰٫۵۳۵۰۶۱ ALGO را نگه داشت؛ یعنی ۶٫۵۳٪، در برابر ۶٫۵۰٪ که صفحه اعلام می‌کند.
فعالیت محدود اما به‌روز است. در هفت روز منتهی به بررسی، استخر چهار بلاک پیشنهاد کرد و چهار مبادله به ارزش ۳۰٫۸۲17 ALGO انجام داد. در سی روز گذشته، alcALGO چهار انتقال داشته است. از زمان راه‌اندازی، حساب امانی ۱۲۵٬۹۴۷٫۵۹18 ALGO را در ۶۷۲19 پرداخت از ۲۳20 پرداخت‌کننده دریافت و ۹۲٬۴۸۳٫۲۰21 ALGO پرداخت کرده است. اپ نیز ۶۳۰22 فراخوانی از ۲۶23 فراخواننده داشته که ۲۹ مورد آن در ماه گذشته بوده است. چند ضرب بزرگ بار اصلی استیک را بر دوش دارند: ۸٬۸۲۵24 alcALGO در آوریل به یک سپرده‌گذار رسید، سپس ۲٬۴۳۵25، ۲٬۲۵۰26 و ۲۹۰27 در مه، ۵۷۰28 و ۴۰۰29 در ژوئن و ۷۰۰30 در ژوئیه. آخرین جابه‌جایی بازخرید ۱٬۵۲۵31 alcALGO در ۲۸ اکتبر است.
بازدهی چه ارزشی دارد
ALC توکن درون‌بازی Algo Leagues است که با نگه‌داشتن کارت‌ها و برنده شدن در نبردها به دست می‌آید و صرف گذرنامه فصل، شرط‌بندی، تقویت‌کننده و آیتم‌های ظاهری می‌شود. ارزش کل بازار آن در ۲۹ اکتبر حدود ۶٬۵۳۱32 دلار بود، با قیمت ۰٫۰۰۰۰۰۶۵۳ دلار برای هر توکن، معامله ۲۴ ساعته ۴٫۴۹ دلار و ۳٬۰۹۳33 دارنده.
بخش ALC در موجودی امروز حدود ۱٬۲۰۰34 ALC به ازای هر alcALGO می‌شود. با قیمتی که معامله تبدیل استخر در آن هفته برای آن به دست آورد، این مقدار حدود ۰٫۰۸35 ALGO ارزش دارد، در برابر ۱٫۰۷۹ ALGO که صفحه برای هر توکن اعتبار می‌دهد. با این نگاه، تقریباً تمام ارزش یک دارنده خود ALGO است و ALC، که استخر برای تولید آن وجود دارد، بخش کوچک‌تر است. این مقایسه ALC را بر اساس معاملات یک هفته قیمت‌گذاری می‌کند نه بر اساس نرخ بازخرید خود قرارداد، پس برآورد است و نقل‌قول قیمت نیست.
امتحان کردن
یک کیف پول متصل کنید — صفحه Pera، Defly، Lute و یک کیف پول EVM را پیشنهاد می‌کند — مقدار ALGO را وارد کنید و ALCای که ضرب با نرخ فعلی می‌خواهد همراه آن می‌شود. حداقلی اعلام نشده است. این استخر روی mainnet الگوراند کار می‌کند و سپرده‌گذاری یا برداشت کارمزد شبکه دارد، و سهم پلتفرم از پاداش‌ها کسر می‌شود نه از سپرده.
چه کسی آن را اداره می‌کند
Myth Finance هیچ‌کس را به‌نام معرفی نمی‌کند. صفحه اصلی آن فقط دو کارت محصول دارد و به هیچ صفحه‌ای درباره تیم، شرایط استفاده یا شرکت پیوند نمی‌دهد. سازمان GitHub36 آن نُه مخزن، یک نشانی تماس در دامنه خود پروژه و هیچ عضو عمومی‌ای دارد. روی زنجیره، استخر یک حساب مدیر و یک حساب مدیر کارمزد دارد که هر دو به خود Myth تعلق دارند، و یک اپراتور نود. اپراتور نود می‌تواند کلیدهای مشارکت حساب امانی را بچرخاند، آن را آنلاین یا آفلاین کند، این نقش را واگذار کند و کارمزدهایش را برداشت کند، و مدیر کارمزد نیز می‌تواند همین اقدامات را انجام دهد.
فضایی که دارد
الگوراند پاداش اجماع را فقط به حسابی می‌دهد که حداقل ۳۰٬۰۰۰ ALGO داشته باشد؛ این آستانه با یک رأی دوره حاکمیت ۱۰37 تعیین شده است. با ۳۲٬۳۰۰٫۸۳38 ALGO، استخر حدود ۲٬۳۰۰ ALGO بالاتر از این حد است. قوانین خود Myth39 به آن اجازه می‌دهد استخری را که بیشتر چهار هفته پیاپی زیر این خط بماند پایان‌یافته اعلام کند: ضرب متوقف می‌شود، توکن از فهرست‌های اصلی خارج می‌شود و دارندگان تا زمانی که توکنی در گردش است همچنان می‌توانند بازخرید کنند. این کار قبلاً هم انجام شده است: در ۵ فوریه ۲۰۲۶ اعلام کرد40 که پس از یک حادثه در CompX استخر xusdALGO را پایان‌یافته کرده و از دارندگان خواست بازخرید کنند.
بیرون از قرارداد، هشت کیف پول alcALGO را نگه می‌دارند و یکی از آن‌ها ۲۵٬۰۰۰41 از توکن‌های در گردش را دارد، در برابر ۵٬۷۶۰ برای بزرگ‌ترین دارنده بعدی. یک بازخرید تنها به این اندازه به‌تنهایی استخر را از خط ۳۰٬۰۰۰ عبور می‌دهد.
وقتی PXke در ماه اوت درباره این استخر نوشت، حدود ۳۸٬۸۲۵42 ALGO در اختیار نه دارنده بود؛ اکنون ۳۲٬۳۰۰٫۸۳43 است، یعنی کاهش خالص حدود ۶٬۵۰۰ ALGO یا ۱۷٪ در کمتر از سه ماه، و هیچ دلیل عمومی‌ای برای این کاهش اعلام نشده است. در کل پروتکل، DefiLlama44 در ۲۹ اکتبر ۱۸۵٬۵۶۰45 دلار قفل‌شده ثبت کرده است، که از اوج ۱٫۱۲46 میلیون دلار در ژوئیه ۲۰۲۵ پایین آمده است.
چه چیزهایی ممکن است اشتباه پیش برود
کنترل با اپراتور است، اگرچه پول این‌طور نیست. کد قرارداد می‌تواند ارتقا یابد47 پس از یک قفل زمانی یک‌هفته‌ای در برابر هش‌هایی که از پیش منتشر شده‌اند، و حساب ادمین می‌تواند فوری به نشانی دیگری واگذار شود. این قرارداد یک بار، در ۱۵ ژانویه ۲۰۲۶، ارتقا یافته است. افزایش کارمزد یک هفته تأخیر دارد و در هر تغییر به حداکثر ۲٫۵ درصد محدود است، اما کاهش کارمزد فوری اعمال می‌شود.
نه مستندات پروژه و نه سابقه پروتکل در DefiLlama نام هیچ حسابرس مستقل سومی را ثبت نکرده‌اند؛ این سابقه برای Myth عدد صفر و برای xALGO که قابل مقایسه است عدد دو را نشان می‌دهد. مستندات یک سازوکار اعتراض48 را شرح می‌دهد که به دارندگان اجازه می‌دهد توکن‌های خود را در برابر یک ارتقای برنامه‌ریزی‌شده قفل کنند؛ قرارداد در حال حاضر هیچ اعتراضی ثبت نکرده است.
بقیه بازدهی تنها به اندازه بازار ALC ارزش دارد: با ۴٫۴۹ دلار معامله در یک روز، تبدیل مقدار قابل‌توجهی ALC به ALGO قیمت را جابه‌جا می‌کند یا اصلاً انجام نمی‌شود.
جایگزین
xALGO فولکس فایننس49 همان ایده را بدون توکن جفت‌شده دارد، و هر xALGO در آنجا ۱٫۲۳۲۹50 ALGO ارزش دارد، با مانده استیک حدود ۲۶۰ میلیون ALGO، ۶٬۶۱۹51 دارنده و APR فعلی ۴٫۲۸52٪، چنان‌که صفحه خودش گزارش می‌دهد. استیک آن بسیار بیشتر است و دو حسابرسی ثبت‌شده دارد. انتخاب خواننده میان بازدهی‌ای است که با واحد خود ALGO می‌رسد و بازدهی‌ای که با یک توکن بازی می‌رسد.
جای آن کجاست
alcALGO برای کسی مناسب است که از قبل ALC می‌خواهد؛ بازیکن Algo Leagues که ترجیح می‌دهد واحد پول بازی را کسب کند تا بخرد، و راضی است استیک خود را در استخری نگه دارد که یک دارنده غالب و حاشیه‌ای محدود بالاتر از خطی دارد که پاداش‌ها در زیر آن قطع می‌شود. نقطه ضعف این است که بازدهی اضافی امروز ارزش کمی دارد و برای فروشنده ممکن است هیچ ارزشی نداشته باشد، در حالی که ALGO پشت آن حساب‌شده باقی می‌ماند و قابل انجماد نیست. دو چیزی که تصویر را تغییر می‌دهد، مقدار استیک در برابر ۳۰٬۰۰۰ ALGO1 و ارتقای بعدی کد است که قرارداد باید یک هفته زودتر آن را منتشر کند.
منابع
- alcALGO dualSTAKE1
- Overview - dualSTAKE Documentation: Algorand Liquid Staking with ASA rewards9
- Myth Finance dualSTAKE Protocol TVL Stats & Charts44
- How it Works - dualSTAKE Documentation: Algorand Liquid Staking with ASA rewards2
- Fee Structure - dualSTAKE Documentation: Algorand Liquid Staking with ASA rewards53
- Protesting Upgrades - dualSTAKE Documentation: Algorand Liquid Staking with ASA rewards48
- Sunsetting - dualSTAKE Documentation: Algorand Liquid Staking with ASA rewards39
- Creating dualSTAKE contracts - dualSTAKE Documentation: Algorand Liquid Staking with ASA…54
- Immutability - dualSTAKE Documentation: Algorand Liquid Staking with ASA rewards47
- Myth Finance dualSTAKE55
- xALGO Liquid Staking | Folks Finance49
- Fees (docs.myth.finance)56
- Myth Finance · GitHub36
- Status (x.com)40
۴۱ رقم این گزارش بررسی شده است. ۲۲ مورد مستقیماً از زنجیره خوانده شد.دیدن همهٔ بررسی‌ها
منابع
- 1Myth Finance myth.finance↩
- 2مستندات docs.myth.finance↩
- 9استخر dualSTAKE اختصاصی خود docs.myth.finance↩
- 36سازمان GitHub github.com↩
- 37رأی دوره حاکمیت ۱۰ governance.algorand.foundation↩
- 39قوانین خود Myth docs.myth.finance↩
- 40اعلام کرد x.com↩
- 44DefiLlama defillama.com↩
- 47کد قرارداد می‌تواند ارتقا یابد docs.myth.finance↩
- 48سازوکار اعتراض docs.myth.finance↩
- 49xALGO فولکس فایننس app.folks.finance↩
- 53Fee Structure - dualSTAKE Documentation: Algorand Liquid Staking with ASA rewards docs.myth.finance↩
- 54Creating dualSTAKE contracts - dualSTAKE Documentation: Algorand Liquid Staking with ASA… docs.myth.finance↩
- 55Myth Finance dualSTAKE myth.finance↩
- 56docs.myth.finance/dualSTAKE/fees.html docs.myth.finance↩