Stabilitas 于 2023 年停摆，其测试网预言机到 2026 年 8 月仍在更新汇率

一个止步于合规红线的稳定币构想

2023 年 7 月，Ludovit Scholtz 宣布 Stabilitas 处于“onhold”状态时，这个项目的对外形象——一个用模板搭起的单页网站，白皮书按钮点了也打不开——看上去就是一次被悄悄束之高阁的黑客松实验。但链上记录讲述的却是另一个故事：该框架部署到 Algorand 测试网的智能合约，在暂停公告发布后仍无人值守地运行了三年多。

Scholtz 是斯洛伐克开发者，也是 Algorand 生态中 Biatec¹ 系列项目背后的主要人物，这一系列包括开源的 A-Wallet² 和 VoteCoin 投票系统。早在 2023 年 2 月，他就在 Algorand 论坛³上提出，生态存在稳定币空白。他写道，市面上已经有美元币和欧元币，但他希望看到“还有 CHF 稳定币、CZK 稳定币、INR 稳定币等等”——也就是电商网站真正愿意接受的币。这一主张最终成了 Stabilitas⁴：一套旨在让同一组智能合约几乎能为任何国家货币铸造法币锚定代币的框架。

稳定币是一类加密货币，设计目标是相对美元、欧元等锚定物维持价值稳定，而不是自由浮动。按其代码仓库⁵的说法，Stabilitas 要打造的是一种可用于购物、汇款和价值储存的稳定数字资产，实现方式是“智能合约、类似中央银行的算法化管理与超额抵押三者的结合”。项目在 Algorand 的 Greenhouse Hack #3¹（举办时间为 2022 年 12 月 21 日至 2023 年 2 月 8 日）上完成，Scholtz 说他的参赛作品是“用智能合约配合欧洲央行预言机铸造国家稳定币”，但“不知为何没能进入前列”。域名注册于 2023 年 2 月 5 日，概念验证在 2023 年 4 月中旬的 Mega Ace Hackathon 上做了展示，合约的创建交易则在 2023 年 5 月 20 日在测试网上获得确认——测试网是 Algorand 的沙盒网络，其上的代币没有真实价值。

网站首页至今仍写着“我们已交付在 Algorand 上使用智能合约发行稳定币的概念验证”——除此之外几乎没有变化。页面自身的标题仍是“Vue JS App Landing Page Template”，两个 GitHub 仓库的最后一次提交都停留在 2023 年 4 月 16 日。部署三个月后，Scholtz 在论坛⁶上说明了项目状态：“在电子货币机构获得资金并获批之前，项目暂停。”

铸造与赎回闭环是如何搭建的

这套设计是一个“存入—释放”闭环。用户把基础货币——在测试网上是 USDC——存入储备合约，代币合约再按预言机提供的汇率铸造对应的国家货币代币；预言机负责把链下数据送入区块链。根据 README 的说明，该智能合约“锁定 USDc，并依据预言机价格、预言机状态以及权重配置释放代币”。持有者若要退出，只需交回代币并取回基础货币。

定价综合了三个来源，权重可由 DAO 调整，另配有手续费与熔断控制：

来源： 2 github.com

仓库中的示例演示了这一闭环如何实际运作：在央行报价为 22.102、VWAP 为每 USDC 兑 22.536 stCZK 的情况下，存入 100,000³ USDC 可换回 2,253,600⁴ stCZK，其中约 300 USDC 的手续费会被自动注入 stCZK/USDC 流动性池。据网站 FAQ 介绍，团队没有从零搭建所有组件，而是复用了 Folks Finance 的预言机智能合约和 Pact.fi 的 AMM 合约。

电子货币这道墙

暂停的原因在监管，而非技术。在欧盟，发行锚定法币的代币必须依据 MiCA 法规取得电子货币机构牌照；MiCA 的稳定币条款自 2024 年 6 月起适用，2024 年 12 月起全面执行。仓库自己的主网检查清单把一切浓缩成一行：“法律合规。”早在宣布暂停的数周前，Scholtz 就已把 MiCA 合规列为更宏观的工作重点；他在2023 年 6 月的一则帖子⁷中写道，自己的主要目标仍是房地产相关工作，并且“符合 MiCA 法规”。

始终没有建成的那些部分，也指向同一次暂停。仓库的测试网 MVP 清单至今仍把网页版存入、提取和兑换界面列为待办，此外还有按币种分列的页面和持仓查询器——也就是让用户真正走通“铸造—赎回”闭环的前端。前文提到的白皮书按钮点了打不开，主网上也从未出现过以 Stabilitas 命名的代币；按资产名称搜索没有任何结果。

Stabilitas 发现的市场缺口，最终由持牌机构填补。荷兰持牌发行商 Quantoz⁸ 在拿到荷兰央行颁发的电子货币机构牌照后，于 2023 年 11 月将其欧元稳定币 EURD 带到 Algorand，并在 2025 年 4 月把符合 MiCA 要求的 EURQ 和 USDQ 扩展到该链上。Stabilitas 的贡献，在于率先在公开测试网上演示了这套机制。

三年后，测试网账本说明了什么

最有说服力的证据，是那些仍在运行的部分。部署账户是一个测试网地址，其交易必须由两把密钥共同签名，即 2-of-2 多签；暂停之后的这些年里，它只做了一件事：大约每小时调用一次欧洲央行预言机合约，为所跟踪的货币写入新的汇率与时间戳，每次调用支付 0.001 ALGO 手续费。账本显示，2023 年 12 月、2024 年 3 月和 10 月、2025 年 6 月、2026 年 2 月均有更新，最后一次密集更新是 2026 年 7 月 31 日至 8 月 1 日的一连串每小时交易，最近一次确认更新出现在 8 月 1 日约 04:05 UTC——此后 19 天再无任何记录。该账户目前仍持有 84.5 枚测试网 ALGO，足以无限期支付手续费。

围绕这些代码，有一些维护迹象——虽说算不上复活。团队 2023 年 4 月为预言机构建的 Docker 镜像⁹在 Docker Hub 上仍显示为活跃状态，其元数据显示最近一次拉取发生在 2026 年 8 月 20 日——不过这类时间戳也可能由自动化的镜像仓库扫描生成，所以充其量只是一个微弱信号。域名注册记录在 2026 年 8 月 12 日更新过，stabilitas.finance 已续费至 2027 年 2 月。

技术栈的其余部分从未苏醒。代币合约的链上状态把数十种货币代码——其中包括 USD、EUR、GBP、CZK、HUF 和 TRY——映射到各自的 ASA，也就是 Algorand 的标准代币原语。但 USD 这一资产按未发行代币的惯例以接近上限的总供应量创建，创建之后转账记录为零：从未铸造过任何代币。储备合约和两个 AMM 时间加权 VWAP 预言机都完成了部署与配置，此后再未被调用。简而言之，用于铸造国家货币的管道足够可靠，可以无人值守地运行三年——但真正把这些货币发出去这件事，从未开始。

Stabilitas 的现状

Stabilitas 至今仍停留在 2023 年 5 月的状态：一个开源的概念验证。Scholtz 并未离开这个生态——他的 GitHub 账号拥有 185 个公开仓库，其中包括获得 672 颗星的钱包项目，其中好几个是在本文写作前几天推送的；他 2024 年的 xGov 提案里，Stabilitas 仍被列为他的在研项目之一。目前没有任何公开迹象表明该框架会被重启。

对证据作诚实的解读：Stabilitas 展示的是一个难题的可行解法——如何在链上为法币锚定代币定价、铸造和赎回——而它恰恰停在牌照成为强制要求的那条线上，尽管它留下的代码又继续运转了三年。同样的国家稳定币命题后来通过一家持牌发行商落地 Algorand，这恰好概括了这个项目的前景与边界。

资料来源

• Stabilitas⁴
• stabilitas-apps 代码仓库⁵
• Algorand 论坛：xGov-23 Open AMM⁶
• Algorand 论坛：Algorand 对 ERC 1400 的回应¹⁰
• Algorand 论坛：基金会的流动性配置³
• Algorand 论坛：ARC34 更新⁷
• Quantoz：EURQ 与 USDQ 上线 Algorand⁸
• Docker Hub：scholtz2/stabilitas⁹
• Stabilitas - Vue JS App Landing Page Template¹¹
• https://forum.algorand.co/t/9752.json¹²
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/transactions/E5IXWVFIB6JVQ4XG4PZET5QVSSPPNEUPMKP2FNCJ2GD5BSHU566A¹³
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/assets/37074699¹⁴
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/transactions?address=STABLET3PEX5NAXQ22A2YDKG3FBPWB6FC5KVJ57VH74GXIX5CMIRH4ONNY&li¹⁵
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/applications/194446915¹⁶
• https://forum.algorand.co/t/xgov-23-open-amm/9752/21.json¹⁷
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/transactions?application-id=194448390&limit=5¹⁸
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/assets/194446999¹⁹
• https://forum.algorand.co/search.json?q=%22Stabilitas%20Finance%22²⁰
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/assets/194446999/transactions?limit=5²¹
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/transactions?application-id=194448649&limit=2²²