Stabilitas остановили в 2023 году, но её тестовый оракул публиковал курсы ещё в августе 2026-го

Идея стейблкоина, остановившаяся на линии комплаенса

Когда в июле 2023 года Людовит Шольц объявил Stabilitas приостановленным, публичное лицо проекта — одностраничный сайт на шаблоне с кнопкой whitepaper, которая никуда не ведёт, — наводило на мысль о тихо отложенном хакатонном эксперименте. Данные в блокчейне рассказывают другую историю: смарт-контракты, развёрнутые фреймворком в тестовой сети Algorand, продолжали работать без присмотра больше трёх лет после объявления о паузе.

Шольц, словацкий разработчик, стоящий за семейством проектов Biatec¹ на Algorand — среди них открытый A-Wallet² и система голосования VoteCoin, — ещё в феврале 2023 года доказывал на форуме Algorand³, что экосистеме не хватает стейблкоинов. Долларовые и евровые монеты есть, писал он, но ему хотелось бы видеть «также стейблкоины в швейцарских франках, чешских кронах, индийских рупиях и не только» — монеты, которые интернет-магазины могли бы реально принимать. Из этого довода вырос Stabilitas⁴: фреймворк, позволяющий одному набору смарт-контрактов выпускать привязанный к фиату токен почти для любой национальной валюты.

Стейблкоины — это криптовалюты, созданные для того, чтобы держать стабильную стоимость относительно ориентира вроде доллара США или евро, а не свободно плавать. Цель Stabilitas, согласно её репозиторию⁵, — стабильный цифровой актив для покупок, переводов и сбережения стоимости, достигаемый «сочетанием смарт-контрактов, алгоритмического управления в духе центрального банка и сверхобеспечения». Проект собирали на Algorand Greenhouse Hack #3¹ (проходил с 21 декабря 2022 года по 8 февраля 2023 года), куда Шольц, по его словам, подал работу «National stablecoins minting by smart contract with oracle from ECB», но «по какой-то причине она не попала в топ». Домен зарегистрировали 5 февраля 2023 года, доказательство концепции представили на Mega Ace Hackathon в середине апреля 2023 года, а транзакции создания контрактов подтвердили в тестовой сети — песочнице Algorand, где токены не имеют реальной ценности, — 20 мая 2023 года.

Сам сайт до сих пор сообщает: «Мы представили доказательство концепции выпуска стейблкоинов на Algorand с помощью смарт-контрактов» — и с тех пор почти ничего не изменилось. Заголовок страницы — «Vue JS App Landing Page Template», а последние коммиты в обоих репозиториях на GitHub датируются 16 апреля 2023 года. Через три месяца после развёртывания Шольц обозначил статус проекта на форуме⁶: «Проект приостановлен до тех пор, пока институт электронных денег не получит финансирование и одобрение».

Как устроен цикл выпуска и погашения

Схема представляет собой цикл «депозит — выпуск». Пользователь вносит базовую валюту — в тестовой сети это USDC — в резервный контракт, а токен-контракт выпускает соответствующие национальные монеты по курсам, которые поставляют оракулы, то есть сервисы, передающие внесетевые данные в блокчейн. Согласно README, смарт-контракт «блокирует USDc и высвобождает токены в соответствии с ценами оракулов, состоянием оракулов и конфигурацией весов». Чтобы выйти из позиции, держатель возвращает монеты и забирает базовую валюту.

Ценообразование объединяло три источника с весами, которые мог менять DAO, плюс комиссии и механизмы автоматической остановки:

Источник: 2 github.com

Пример из репозитория показывает цикл в действии: при котировке центрального банка 22.102 и VWAP 22.536 stCZK за USDC депозит в 100,000³ USDC возвращает 2,253,600⁴ stCZK, а около 300 USDC комиссий автоматически направляются в пул ликвидности stCZK/USDC. Вместо того чтобы строить всё с нуля, команда, согласно разделу FAQ на сайте, переиспользовала смарт-контракт оракула Folks Finance и контракты AMM от Pact.fi.

Стена электронных денег

Причина паузы была регуляторной, а не технической. Выпуск токена, привязанного к фиатной валюте, в Европейском союзе требует лицензии института электронных денег (EMI) по регламенту о рынках криптоактивов (MiCA), чьи положения о стейблкоинах действуют с июня 2024 года и применяются в полном объёме с декабря 2024 года; собственный чек-лист репозитория для мейннета сводится к одной строке: «Соблюдение законодательства». Соответствие MiCA Шольц называл своим более широким приоритетом ещё за несколько недель до объявления о паузе: в июньской ветке 2023 года⁷ он писал, что его главной целью остаётся работа с недвижимостью «с соблюдением регламента MiCA».

О той же паузе говорит и то, что так и не было построено. В чек-листе тестового MVP в репозитории веб-интерфейсы для депозита, вывода и обмена до сих пор числятся незавершёнными — как и страница отдельной валюты и инструмент проверки баланса, то есть тот фронтенд, который позволил бы пользователю реально пройти цикл выпуска и погашения. Упомянутая выше кнопка whitepaper никуда не ведёт, а токен под именем Stabilitas никогда не появлялся в мейннете: поиск по названию актива не даёт результатов.

Пробел, который выявил Stabilitas, в итоге закрыли лицензированные игроки. Эмитент с нидерландской лицензией Quantoz⁸ вывел свой евровый стейблкоин EURD на Algorand в ноябре 2023 года, получив лицензию EMI от Центрального банка Нидерландов, а в апреле 2025 года добавил на сеть свои соответствующие MiCA монеты EURQ и USDQ. Вклад Stabilitas состоял в том, что эту механику впервые продемонстрировали в публичной тестовой сети.

Что показывает реестр тестовой сети три года спустя

Самое красноречивое — то, что продолжало работать. Аккаунт развёртывания — адрес в тестовой сети, транзакции по которому должны подписывать два ключа, мультиподпись 2-из-2, — все годы после паузы занимался ровно одним: примерно раз в час вызывал контракт оракула ЕЦБ, записывая свежие пары «курс — метка времени» для отслеживаемых валют, за комиссию 0.001 ALGO за вызов. В реестре видны обновления в декабре 2023 года, в марте и октябре 2024 года, в июне 2025 года, в феврале 2026 года и последняя серия ежечасных транзакций 31 июля — 1 августа 2026 года; самое свежее подтверждённое обновление пришлось примерно на 04:05 UTC 1 августа, а за минувшие девятнадцать дней не зафиксировано ни одного. На аккаунте по-прежнему 84.5 тестовых ALGO — этого достаточно, чтобы платить комиссии неограниченно долго.

Признаки присмотра, хотя и не возрождения, окружают код. Docker-образ⁹, собранный командой для оракула в апреле 2023 года, до сих пор отмечен на Docker Hub как активный, а его метаданные фиксируют скачивание вплоть до 20 августа 2026 года — такой временной штамп может генерировать и автоматическое сканирование реестра, так что это в лучшем случае слабый сигнал. Регистрационная запись домена обновлена 12 августа 2026 года, а stabilitas.finance оплачен до февраля 2027 года.

Остальная часть стека так и не ожила. Состояние токен-контракта в блокчейне сопоставляет десятки кодов валют — среди них USD, EUR, GBP, CZK, HUF и TRY — выделенным ASA, стандартному примитиву токенов на Algorand. Но у актива USD, созданного с почти максимальным общим предложением, как обычно и делают для невыпущенного токена, после создания ноль переводов: монеты так и не были выпущены. Резервный контракт и оба оракула средневзвешенной по времени цены VWAP для AMM были развёрнуты и настроены, но больше их не вызывали. Короче говоря, инфраструктура для выпуска национальных валют работала достаточно исправно, чтобы три года действовать без присмотра, — а сам выпуск так и не начался.

Где Stabilitas находится сейчас

Stabilitas остаётся тем же, чем был в мае 2023 года: открытым доказательством концепции. Шольц не бросил экосистему — на его аккаунте в GitHub 185 публичных репозиториев, включая кошелёк с 672 звёздами, некоторые из них он запушил за считанные дни до написания этого текста, а в его заявках xGov 2024 года Stabilitas по-прежнему числился среди активных проектов. Публичных признаков того, что фреймворк возродят, нет.

Честное прочтение свидетельств таково: Stabilitas был работающей демонстрацией трудной задачи — как оценивать, выпускать и погашать привязанные к фиату токены прямо в блокчейне, — и остановился ровно там, где лицензия становится обязательной, хотя оставленный им код продолжал тикать ещё три года. То, что та же идея национальных стейблкоинов позже пришла в Algorand через лицензированного эмитента, — справедливая характеристика и обещания проекта, и его пределов.

Источники

• Stabilitas⁴
• Репозиторий stabilitas-apps⁵
• Форум Algorand: xGov-23 Open AMM⁶
• Форум Algorand: ответ Algorand на ERC 1400¹⁰
• Форум Algorand: распределение ликвидности фондом³
• Форум Algorand: обновление ARC34⁷
• Quantoz: EURQ и USDQ на Algorand⁸
• Docker Hub: scholtz2/stabilitas⁹
• Stabilitas - Vue JS App Landing Page Template¹¹
• https://forum.algorand.co/t/9752.json¹²
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/transactions/E5IXWVFIB6JVQ4XG4PZET5QVSSPPNEUPMKP2FNCJ2GD5BSHU566A¹³
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/assets/37074699¹⁴
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/transactions?address=STABLET3PEX5NAXQ22A2YDKG3FBPWB6FC5KVJ57VH74GXIX5CMIRH4ONNY&li¹⁵
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/applications/194446915¹⁶
• https://forum.algorand.co/t/xgov-23-open-amm/9752/21.json¹⁷
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/transactions?application-id=194448390&limit=5¹⁸
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/assets/194446999¹⁹
• https://forum.algorand.co/search.json?q=%22Stabilitas%20Finance%22²⁰
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/assets/194446999/transactions?limit=5²¹
• https://testnet-idx.algonode.cloud/v2/transactions?application-id=194448649&limit=2²²