Блог Valar в Medium семью постами описал эпоху стейкинга в Algorand — а затем умолк

Последний пост — и тишина

27 июня 2025 года издание в Medium¹ компании Valar, платформы однорангового стейкинга в Algorand, объяснило читателям, как пройдут первые выборы в новый Совет xGov сети, — и в том же посте сообщило, что в бюллетене значится один из сооснователей самой компании. Три недели спустя голоса были поданы и перепроверены: доктор Uroš Hudomalj получил одно из 11 мест. Больше блог не публиковался.

С 18 февраля до этого последнего поста Valar выпустила ровно семь материалов. Если читать их подряд, складывается понятная неспециалисту хроника момента, когда изменилась система стимулов Algorand: вознаграждаемое управление ушло в прошлое, появился стейкинг на уровне протокола, а выборы связали одно с другим. Писали это люди, чей бизнес зависел от того, поймут ли их читатели.

Блог, созданный, чтобы учить

На странице «О себе» у издания всего одна строка: «Valar Peer-to-Peer Staking Platform: https://stake.valar.solutions²». Когда архив читали в последний раз, у аккаунта было семь подписчиков — аудитория ничтожная, и именно поэтому сегодня его ценность скорее архивная. Стоящая за ним компания Valar Solutions GmbH³ — швейцарский оператор рынка стейкинга, вышедшего в mainnet в тот же день, когда Algorand 4.0 активировала вознаграждения за стейкинг. До этого проект под именем iGoProtect взял гран-при на Algorand Global Hackathon 2024 и вошёл в число 14 участников первого набора Algorand Incubator, отобранных более чем из 100 заявок. В феврале 2025 года Algorand Foundation объявила о нераскрытой по размеру инвестиции; уже через две недели она сообщила, что через платформу застейкано 18 миллионов ALGO на 120 аккаунтах — около 6 процентов всех аккаунтов, участвовавших тогда в консенсусе.

Иными словами, блог был просветительским крылом молодой компании, поймавшей ранний импульс, — и она предпочла продвигать себя через объяснение, а не через громкие анонсы.

Глава о запуске: введение в эпоху стейкинга

Первый пост, «Staking and Governance on Algorand Blockchain» (18 февраля 2025 года), — основополагающий документ эпохи стейкинга. В нём объясняется, что изменилось 23 января: производители блоков начали получать 50 процентов комиссий, собранных за блок, плюс бонус от Foundation, который стартовал с 10 ALGO за блок и снижается на 1 процент каждый миллионный блок. Исходя из онлайн-стейка начала 2025 года блог насчитал годовую ставку стейкинга около 6.8 процента — месяц спустя он округлил её примерно до 7 процентов, — тогда как общие награды за управление давали 2.8 процента, а управляющие, участвующие через DeFi, получали сверх того 10 процентов.

Право на участие ограничено диапазоном от 30,000 до 70 миллионов ALGO на аккаунт — этот коридор призван поощрять децентрализацию и одновременно удерживать минимальную планку ответственного запуска узла; число аккаунтов в консенсусе с начала года уже более чем удвоилось. Главным вкладом поста стал измеренный снимок того, что автор назвал нереализованным потенциалом, — на основе общей эмиссии в 10 миллиардов при примерно 8.4 миллиарда в обращении:

Завершался пост воронкой: держателей направляли на stake.valar.solutions², который «автоматически проверяет, выпустил ли ваш аккаунт gALGO в FolksFinance, и даёт возможность легко застейкать их».

Мартовская программа: четыре модели, девять рисков, один вывод

«Blockchain Staking: What It Is and the Options Available» (20 марта) начинался со словарного определения — существительное stake означает «то, чем вы рискуете», — и разбирал четыре способа участия для держателя:

В том же посте приводилось сравнение годовых ставок вознаграждения по основным сетям на консенсусе proof-of-stake:

Парный пост «Blockchain: Risks with (Not) Staking» (13 марта) оказался самым неортодоксальным из семи. В нём перечислялись риски операционные, юрисдикционные, размывания доли, ликвидности, слэшинга, смарт-контрактов, минимального баланса и делегирования — и доказывалось, что отказ от стейкинга сам по себе является рисковой позицией: вы неявно делегируете всей сети, пока ваше относительное влияние, а на инфляционных блокчейнах и абсолютная доля, размывается. Именно здесь конструкция Algorand важна как нигде. В Algorand нет слэшинга, поэтому реальная цена плохо работающего узла — недополученные награды за время простоя, а не изъятый основной капитал; это свойство делает рынок делегирования стейка структурно менее пугающим, чем в других сетях.

Последний мартовский материал, «The Potential of Digital Asset Ownership and Staking» (28 марта), оценил сектор почти в три триллиона долларов США и сравнил результаты усреднения стоимости с 2023 по 2025 год — DOT минус около 19 процентов, SOL плюс около 226 процентов, ALGO и AVAX скромнее — с традиционными классами активов, где американские облигации принесли 5 процентов, а инфляция держалась около 3 процентов. Его аргумент: доходность стейкинга способна сгладить волатильность цены. Все три поста заканчивались одной и той же дверью.

Когда ваш блок запаздывает

«Where is my block?» (9 апреля) — самый практичный пост блога и единственный, к которому прилагался готовый инструмент. Поскольку консенсус Pure Proof-of-Stake в Algorand выбирает производителя блока случайно на каждом раунде, с вероятностью, пропорциональной стейку, награды приходят по вероятностному графику, а не по часам. Разобранный пример: аккаунт со 150,000 ALGO при тогдашнем онлайн-стейке может в среднем рассчитывать примерно на один блок каждые 8 часов — однако наблюдённые интервалы колебались от 4 до более чем 40 часов, вероятность не произвести ничего за первые 8 часов составляет 35 процентов, а вероятность прождать все 40 — 1 процент.

Пост родился на Algorand Developer Retreat 2025 в Жироне (Испания) — том самом сборе, который дал около 500,000 строк кода почти в 40 открытых репозиториях, — и сопровождался утилитой block-anxiety⁴: небольшим инструментом на Python, который принимает адрес аккаунта и сообщает, сколько времени прошло с момента последнего произведённого им блока и насколько вероятным было такое ожидание. Первый коммит сделан в апреле 2025 года с аккаунта AlexanderMarinsek, последнее изменение — в мае; у репозитория четыре звезды, а его README ведёт прямо обратно к посту в блоге.

Финал управления: от GP14 к GP15

Переход в управлении обрамляли два поста. «Algorand Governance Period 14» (25 февраля) разъяснял пять мер, которые должны были определить облик нового Совета xGov: обязаны ли его члены публично раскрывать себя после KYC-проверок, могут ли они вносить собственные предложения и голосовать по ним, и следует ли им платить вознаграждение — с предложенным потолком в 10,000 ALGO на члена в год. GP14 стал последним периодом с вознаграждением, и в посте подчёркивалось, что управление перестраивается вокруг стейкинга: любой, кто сохранял кастоди своих ALGO — «как, например, при одноранговом стейкинге в Valar», — останется вправе участвовать по новой модели.

«Algorand Governance Period 15: xGov Council Election» (27 июня) стало прощанием. В нём описывался первый период без вознаграждения и вне обычного графика: неделя принятия обязательств, сразу за ней неделя голосования, причём управляющие голосуют по каждому кандидату «за», «против» или «воздержался». Отмечался и тонкий водораздел в праве на участие. Одноранговые стейкеры могли голосовать, потому что их ALGO не покидали кошельков; токены ликвидного стейкинга поддерживались; LP-позиции, в которых не менее 10,000⁵ ALGO, давали право голоса. Пользователи пулинга Réti голосовать в тот период не могли. Правило исходило от Algorand Foundation, и в посте была ссылка на официальный анонс — но сама подача служила ещё и аргументом в пользу самостоятельного хранения, ровно того свойства, которое сохраняет модель самой Valar. Там же блог сообщил, что Hudomalj, сооснователь Valar, — один из 22 кандидатов в бюллетене.

Выборы, которые анонсировал их автор

Результаты⁶ были объявлены 17 июля 2025 года. Hudomalj вошёл в первый состав Совета xGov — один из 11 членов, избранных на 12⁷-месячный срок с 1 августа 2025 года по 31 июля 2026 года с вознаграждением 5,000⁸ ALGO, как и проголосовало сообщество в GP14. В январе 2026 года Foundation пошла дальше и назвала его одним из трёх представителей сообщества в новом Ecosystem Advisory Council⁹ — эти места зарезервированы за тремя кандидатами с наибольшим числом голосов на тех же выборах; вместе с ним там Simon Belingar из Cosmic Champs и Patrick Bennett из TxnLab.

Сам блог после 27 июня не публиковал ничего. Его архив по-прежнему доступен — сайт компании до сих пор ссылается на него как на раздел статей, — а аудитория так и не выросла выше тех семи подписчиков. Молчание не означает, что проект встал. Живой счётчик платформы — её собственные данные, и это снижение с 97.28 миллиона ALGO, о которых в июле 2026 года сообщали сторонние источники, — показывает 83.37 миллиона ALGO в стейкинге при годовой ставке 4.99 процента, то есть примерно 4 процента онлайн-стейка сети: значимо, но не доминирующе. С момента снимка в блоге онлайн-стейк сети вырос примерно на треть, а разрыв между ALGO, занятыми только управлением, и ALGO в стейкинге, который измерил первый пост, сократился:

При непредвзятом чтении оговорки остаются в силе. Блог был маркетингом не меньше, чем просвещением: каждый разбор заканчивался одной и той же платформой, а в материалах об управлении присутствовал личный интерес, о котором там говорили прямо, а не умалчивали. У самой платформы — обычные для молодой стейкинговой инфраструктуры оговорки: её контракты открыты и поставляются с обширным набором тестов, но в публичных источниках нет упоминаний о стороннем аудите безопасности, и каждая договорённость в итоге остаётся вопросом доверия к оператору узла, который держит ключ участия.

Но это не меняет сути архива: перед нами рассказ от первого лица о том, как в 2025 году менялась система стимулов сети, и заканчивается он ровно там, где началась карьера самого автора в управлении. Как воронка он был нишевым; как исторический документ он пока не имеет равных.

Источники

• Valar – Medium¹
• Valar Solutions³
• Valar Peer-to-Peer Staking Platform²
• block-anxiety⁴
• xGov Council 2025 — Official Election Results (Algorand Forum)⁶
• Introducing the Algorand Ecosystem Advisory Council (Algorand Foundation)⁹
• Peer-to-peer staking on Algorand: A guide to Valar¹⁰
• xGov Council Election 2025 - Governance Discussions / xGov Council - Algorand¹¹
• Governance Rewards: It's a wrap! Reflecting, and what comes next.¹²
• [xGov][Beta] xGov User Guide Introduction - #7 by Adri - Governance and xGov Guides - Algorand¹³