Le blog Medium de Valar a documenté en sept articles l'ère du staking d'Algorand, puis s'est tu

Le dernier article, et le silence

Le 27 juin 2025, la publication Medium¹ de Valar, plateforme de staking pair-à-pair sur Algorand, expliquait à ses lecteurs comment fonctionnerait la première élection du nouveau xGov — et révélait dans le même texte que l'un des cofondateurs de l'entreprise figurait sur le bulletin. Trois semaines plus tard, les votes étaient dépouillés et recontrôlés : le Dr Uroš Hudomalj avait remporté l'un des 11 sièges. Le blog n'a plus jamais rien publié.

Entre le 18 février et cet ultime article, Valar a publié exactement sept textes. Lus comme un ensemble, ils forment une chronique en langage clair du moment où le système d'incitation d'Algorand a basculé : la fin de la gouvernance rémunérée, l'arrivée du staking au niveau du protocole et l'élection qui a fait le pont entre les deux — rédigée par une équipe dont l'activité même dépendait de la bonne compréhension de ses lecteurs.

Un blog conçu pour enseigner

La page À propos de la publication tient en une seule ligne : « Valar Peer-to-Peer Staking Platform: https://stake.valar.solutions² ». Le compte affichait sept abonnés lors du dernier relevé des archives — une audience minuscule, qui fait aujourd'hui de ce blog une source essentiellement documentaire. L'entreprise qui l'anime, Valar Solutions GmbH³, est l'opérateur suisse de la place de marché du staking lancée sur le mainnet le jour même où Algorand 4.0 a activé les récompenses de staking, après avoir remporté le prix Grandmaster du Algorand Global Hackathon 2024 sous le nom d'iGoProtect et décroché l'une des 14 places de la première cohorte de l'Algorand Incubator, sur plus de 100 candidatures. L'Algorand Foundation a annoncé en février 2025 un investissement dont le montant n'a pas été divulgué ; deux semaines plus tard, elle faisait état de 18 millions d'ALGO stakés via la plateforme, répartis sur 120 comptes, soit près de 6 % de tous les comptes participant alors au consensus.

Le blog était donc le bras pédagogique d'une jeune entreprise portée par un élan précoce — et elle avait choisi de faire son marketing en expliquant plutôt qu'en annonçant.

Le chapitre du lancement : un abrégé de l'ère du staking

Premier article de la série, « Staking and Governance on Algorand Blockchain » (18 février 2025) constitue le document fondateur de l'ère du staking. Il détaille ce qui a changé le 23 janvier : les producteurs de blocs ont commencé à percevoir 50 % des frais collectés dans un bloc, auxquels s'ajoute un bonus versé par la Fondation, initialement de 10 ALGO par bloc et qui recule de 1 % tous les millions de blocs. Rapporté au stake en ligne du début 2025, le blog calculait un taux de staking annuel proche de 6,8 % — un chiffre qu'il arrondira à environ 7 % un mois plus tard — contre 2,8 % pour les récompenses de gouvernance générales, plus 10 % supplémentaires pour les gouverneurs passant par la DeFi.

L'éligibilité s'étend de 30 000 à 70 millions d'ALGO par compte, une fourchette pensée pour récompenser la décentralisation tout en maintenant un socle pour l'exploitation sérieuse d'un nœud ; les comptes participant au consensus avaient déjà plus que doublé depuis le début de l'année. L'apport principal de l'article résidait dans un instantané chiffré de ce qu'il appelait le potentiel inexploité, établi à partir d'une offre totale de 10 milliards de jetons dont environ 8,4 milliards en circulation :

La chute servait d'entonnoir : l'article dirigeait les détenteurs vers stake.valar.solutions², qui « vérifie automatiquement si votre compte a miné des gALGO chez FolksFinance et vous offre la possibilité de les staker facilement ».

Le programme de mars : quatre modèles, neuf risques, une conclusion

C'est en mars qu'arrive le cœur pédagogique. « Blockchain Staking: What It Is and the Options Available » (20 mars) s'ouvre sur une définition de dictionnaire — stake, le nom, c'est « quelque chose que l'on risque de perdre » — avant de passer en revue les quatre manières dont un détenteur peut participer :

Le même article comparait les taux de récompense annuels des grandes chaînes proof-of-stake :

L'article jumeau, « Blockchain: Risks with (Not) Staking » (13 mars), était le plus à contre-courant des sept. Il recensait les risques opérationnels, juridictionnels, de dilution, de liquidité, de slashing, de smart contract, de solde minimum et de délégation, et soutenait que refuser de staker constitue en soi une position risquée : vous déléguez implicitement à l'ensemble du réseau tandis que votre influence relative — et, sur les chaînes inflationnistes, votre part absolue — se dilue. C'est là que la conception d'Algorand pèse le plus. Algorand n'applique aucun slashing : le pire scénario réaliste pour un nœud mal exploité reste donc une perte de récompenses pendant son indisponibilité, et non une saisie du capital — une propriété qui rend le marché de la délégation de staking structurellement moins intimidant qu'ailleurs.

Le dernier texte de mars, « The Potential of Digital Asset Ownership and Staking » (28 mars), estimait le secteur à près de trois mille milliards de dollars et comparait les rendements d'un investissement programmé entre 2023 et 2025 — DOT en repli d'environ 19 %, SOL en hausse d'environ 226 %, ALGO et AVAX plus modestes — à ceux des classes d'actifs traditionnelles, où les obligations américaines rapportaient 5 % et l'inflation tournait autour de 3 %. Son argument : le rendement du staking peut amortir la volatilité des prix. Les trois articles se terminaient sur la même porte.

Quand votre bloc se fait attendre

« Where is my block? » (9 avril) est l'article le plus concret du blog, et le seul accompagné d'un outil réellement livré. Parce que le consensus Pure Proof-of-Stake d'Algorand désigne aléatoirement un producteur de bloc à chaque tour, avec des probabilités proportionnelles à la mise, les récompenses arrivent selon un calendrier probabiliste et non à l'horloge. L'exemple détaillé : un compte de 150 000 ALGO, rapporté au stake en ligne du jour, peut espérer en moyenne un bloc toutes les 8 heures — or les intervalles observés allaient de 4 à plus de 40 heures ; ce compte a 35 % de chances de ne rien produire lors de ses 8 premières heures et 1 % de chances d'attendre les 40 heures complètes.

L'article est né du 2025 Algorand Developer Retreat de Gérone, en Espagne — la rencontre qui a produit près de 500 000 lignes de code réparties sur presque 40 dépôts open source — et il s'accompagnait d'un utilitaire, block-anxiety⁴, un petit outil Python qui prend l'adresse d'un compte et indique le temps écoulé depuis le dernier bloc produit ainsi que la probabilité d'une telle attente. Premier commit en avril 2025 par le compte AlexanderMarinsek, dernière modification en mai, le dépôt totalise quatre étoiles et son README renvoie directement à l'article du blog.

Le final de la gouvernance : de GP14 à GP15

Deux articles encadrent la transition de gouvernance. « Algorand Governance Period 14 » (25 février) détaillait les cinq mesures qui allaient définir le nouveau conseil xGov : l'obligation pour ses membres de s'identifier publiquement après vérification d'identité, la possibilité de soumettre et de voter leurs propres propositions, ou encore leur rémunération, avec un plafond suggéré de 10 000 ALGO par membre et par an. GP14 était la dernière période rémunérée, et l'article insistait : la gouvernance se reconstruisait autour du staking, et quiconque conservait la garde de ses ALGO — « comme par exemple avec le staking pair-à-pair de Valar » — resterait éligible dans le nouveau modèle.

« Algorand Governance Period 15: xGov Council Election » (27 juin) était l'adieu. Il expliquait la première période non rémunérée et ad hoc : une semaine d'engagement suivie immédiatement d'une semaine de vote, les gouverneurs se prononçant par OUI, NON ou ABSTENTION sur chaque candidat. Il signalait aussi une subtile distinction d'éligibilité. Les stakers pair-à-pair pouvaient voter, leurs ALGO n'ayant jamais quitté leur portefeuille ; les jetons de staking liquide étaient pris en charge ; les positions de liquidité appariées à au moins 10 000⁵ ALGO étaient éligibles. Les utilisateurs de la mutualisation Réti, en revanche, ne pouvaient pas voter lors de cette période. La règle émanait de l'Algorand Foundation et l'article renvoyait à l'annonce officielle — mais sa présentation servait aussi d'argument en faveur de l'auto-conservation, propriété que le modèle de Valar préserve précisément. Dans le même texte, le blog révélait que Hudomalj, cofondateur de Valar, figurait parmi les 22 candidats en lice.

L'élection que son auteur avait annoncée en amont

Les résultats⁶ sont tombés le 17 juillet 2025. Hudomalj a été élu au premier conseil xGov, l'un des 11 membres retenus pour un mandat de 12⁷ mois, du 1er août 2025 au 31 juillet 2026, avec une rémunération de 5 000⁸ ALGO, comme la communauté l'avait voté lors de GP14. En janvier 2026, la Fondation est allée plus loin en le désignant parmi les trois représentants de la communauté du tout nouveau Ecosystem Advisory Council⁹ — un siège réservé aux trois candidats les mieux placés lors de cette même élection, aux côtés de Simon Belingar, de Cosmic Champs, et de Patrick Bennett, de TxnLab.

Le blog, lui, n'a rien publié après le 27 juin. Ses archives restent en ligne — le site de l'entreprise y renvoie toujours comme à sa rubrique Articles — et son audience n'a jamais dépassé les sept abonnés. Ce silence ne signifie pas que le projet s'est enlisé. Le compteur en direct de la plateforme — sa propre comptabilité, en recul par rapport aux 97,28 millions d'ALGO rapportés par des tiers en juillet 2026 — affiche 83,37 millions d'ALGO stakés à un taux annuel de 4,99 %, soit environ 4 % du stake en ligne du réseau : significatif, sans être dominant. Le stake en ligne du réseau a progressé d'environ un tiers depuis l'instantané du blog, à mesure que s'est resserré l'écart entre ALGO en gouvernance seule et ALGO staké que le premier article chiffrait :

Une lecture honnête garde les réserves à portée de main. Le blog relevait autant du marketing que de la pédagogie — chaque explication aboutissait à la même plateforme — et sa couverture de la gouvernance portait un intérêt personnel que son auteur avait clairement annoncé plutôt que dissimulé. La plateforme elle-même présente les réserves habituelles des jeunes infrastructures de staking : ses contrats sont open source et livrés avec une abondante suite de tests, mais aucun audit de sécurité indépendant n'apparaît dans les sources publiques, et chaque arrangement reste en définitive une décision de confiance envers l'opérateur de nœud qui détient la clé de participation.

Rien de tout cela ne change ce qu'est cette archive : un récit à la première personne de la transition des incitations du réseau en 2025, qui s'achève exactement là où la carrière de son auteur en gouvernance a commencé. Comme entonnoir, il était confidentiel ; comme document historique, il demeure, à ce jour, sans équivalent.