Хранилище управления Tinyman заблокировало 234 млн TINY — более чем вдвое больше целевого показателя 2025 года

2026-08-18

defi · dex · governance · liquid-staking · discovery · web · algorand · updated

Хранилище управления Tinyman заблокировало 234 млн TINY — более чем вдвое больше целевого показателя 2025 года

Рынок, который торгует, пока вы спите

Трейдер на Algorand, который хочет накопить токен по цене, которой сейчас нет на рынке, сталкивается с классической проблемой AMM: здесь нет книги заявок, в которую можно было бы поместить лимитную заявку, так что остаётся либо платить текущую цену, либо следить за графиком до тех пор, пока цена не сдвинется. С мая 2025 года Tinyman предлагает третий вариант — смарт-контракт, который удерживает средства и исполняет сделку в тот момент, когда цена достигает целевого значения. Эта функция венчает стек, который сделал Tinyman основной площадкой для торговли Algorand Standard Assets (ASA, нативный стандарт токенов этой сети).

Tinyman — это некастодиальный AMM. В AMM цены вычисляются из соотношения двух активов в пуле, а не сводятся из книги заявок на покупку и продажу, поэтому ликвидность доступна постоянно; некастодиальность означает, что активы остаются в кошельке трейдера до фактического исполнения свопа. Само описание протокола гласит: «децентрализованный торговый протокол, который использует быстрый и безопасный фреймворк блокчейна Algorand, создавая открытый и безопасный рынок для трейдеров, поставщиков ликвидности и разработчиков». Время блока Algorand — около четырёх секунд, финальность без форков и сетевые комиссии меньше цента — вот что делает дешёвую автоматизированную торговлю здесь вообще возможной.

Неизменяемые контракты и эксплойт, который был до них

Текущая версия, Tinyman v2, опирается на один смарт-контракт с состоянием, который называется Validator App (mainnet — идентификатор приложения 1002541853) и полностью неизменяем — обновления или удаление невозможны, — а также на шаблон stateless logic-sig, из которого генерируется каждый аккаунт пула, после чего он переустанавливается на валидатор, то есть контроль над каждым пулом передаётся этому неизменяемому контракту. Такая конструкция устраняет боль пулов, управляемых сменяемыми админ-ключами: ни у какого кошелька нет власти над средствами пула или логикой свопа, потому что валидатор — единственный авторитет. V2 запущена в январе 2023 года с композируемыми контрактами, гибким добавлением ликвидности в один или два актива и свопами, для которых больше не требуется выкупать токены пула; она заменила первое поколение, чьи пулы были взломаны 1 января 2022 года — злоумышленники использовали ранее неизвестную уязвимость в сжигании токенов пула и вывели около $3 млн из пулов goBTC и goETH, когда общая ликвидность составляла около $43 млн. Tinyman посоветовал пользователям вывести средства и пообещал, что «пострадавшие от этого события пользователи будут возмещены протоколом».

Компромисс неизменяемости виден в репозиториях: базовый контракт AMM v2 заморожен с 2022 года по замыслу, а окружающие компоненты — протокол заявок, Python и JavaScript SDK — всё ещё получают коммиты по состоянию на середину 2026 года в 17 публичных репозиториях организации Tinyman на GitHub.

Сколько стоит торговля

Концепция	Реальное значение
Свопы: 0,3% (0,25% поставщикам ликвидности и 0,05% в казначейство)	Стандартная комиссия AMM, которая финансирует и доходность пулов, и выручку протокола
Добавление или вывод ликвидности: без комиссии протокола	Капитал перемещается в пулы и из пулов только за счёт сетевых комиссий
Создание пула: примерно 0,95–1,05 ALGO всё включено	Создание новой торговой пары стоит около восьми центов США
Флеш-займы и флеш-свопы: 0,3%, та же схема распределения	Продвинутые стратегии тарифицируются как обычные свопы
Триггерные и повторяющиеся заявки: 0,15%, или 0,1% для губернаторов	Автоматизация дешевле, чем мониторинг, который она заменяет

Каждая операция также оплачивает сетевые комиссии Algorand в размере 0,004–0,005 ALGO, согласно документации по комиссиям. Функция управления, позволяющая поставщикам ликвидности устанавливать комиссии по отдельным пулам до 5%, предусмотрена, но пока не активирована.

Торговля на автопилоте

Trigger Orders — это ончейн лимитные заявки: пользователь передаёт средства специальному смарт-контракту с целевой ценой и сроком действия (бессрочно или от десяти минут до 30 дней), и сделка исполняется атомарно, если рынок касается цели; в противном случае средства возвращаются. Recurring Orders автоматизируют усреднение долларовой стоимости с интервалами от одной минуты до месяца, опционально ограниченными ценовым диапазоном, при этом каждая сделка — не менее $5. Обе функции появились в мае 2025 года после периода раннего доступа только для губернаторов, и обе дают скидку на комиссии губернаторам TINY — пользователям, которые заблокировали как минимум 5 000 TINY Power, показателя, который измеряет число зафиксированных токенов с учётом оставшихся недель блокировки. Тот же порог определяет право на ре-стейкинг и кампанию TINY100, о которой речь пойдёт ниже. Возможность частичного получения средств по заявке указана как «скоро», согласно документации по заявкам.

Маршрутизация цен работает через Swap Router, который проверяет несколько пулов и многошаговые пути — ASA→ALGO→ASA, если прямая пара слишком тонкая, — чтобы предложить наилучший курс в одной групповой транзакции. В отчёте об экосистеме Algorand Foundation за январь 2026 года говорится, что Tinyman запустила Split Router V3 и скорректировала структуру комиссий для долгосрочной устойчивости — это первый пункт дорожной карты, в которой указаны разрешённые фермы и Farming V2 на Q2 2026, регулируемые торговые комиссии на Q3 и кросс-чейн свопы на Q4. Вердикт одного пользователя Bluesky хорошо передаёт неоднозначное восприятие: «Не самый интуитивный интерфейс, но настройка триггеров в Tinyman довольно удобная».

Ликвидный стейкинг с tALGO

Tinyman занялась ликвидным стейкингом в ноябре 2024 года: пользователи стейкают ALGO в стейкинг-пул Tinyman и получают tALGO (ASA 2537013734) — торгуемый токен-квитанцию, на который начисляются награды за стейкинг и который можно в любой момент обменять обратно на ALGO без блокировки. Награды состоят из половины комиссий за блок плюс бонус от Algorand Foundation в размере 10 ALGO за блок с затуханием 1% каждые миллион блоков в течение 24 месяцев, причём Tinyman удерживает 8% перед распределением. Состояние ончейна показывает, что на контракте стейкинг-пула сейчас находится около 40,8 млн ALGO — примерно $3,1 млн по текущим ценам — при выпущенных около 37,4 млн tALGO. Губернаторы могут пере-стейкать tALGO в непередаваемые stALGO, чтобы получать дополнительные TINY, при соблюдении минимума в 5 000 TINY Power, о котором говорилось выше.

Управление: 234 млн TINY в хранилище и обрыв впереди

TINY (ASA 2200000000, один миллиард единиц, шесть знаков после запятой) запущен вместе с управлением Tinyman в июле 2024 года. Из общего предложения 35% зарезервировано для сообщества на четыре года — 180 млн на награды за управление, 120 млн на награды за майнинг ликвидности, 50 млн на первоначальный айрдроп — при этом на момент события генерации токенов в обращении находилось около 13,25%. Еженедельные награды за управление были установлены на уровне 1 млн TINY в первый год, затем 900 тыс. и 700 тыс. Блокировка TINY на срок от одного месяца до четырёх лет в хранилище управления даёт TINY Power; в актуальном состоянии контракта хранилища указано 234 068 778 заблокированных TINY — это более чем вдвое превышает показатель в 100 млн, который в августе 2025 года отметила кампания TINY100. Счётчик контракта предложений показывает 26, а в состоянии ончейна — 5 257 записей.

На форуме управления за последний день появилось 15 сообщений, и центральная дискуссия — экзистенциальная: четырёхлетнее распределение наград когда-нибудь закончится, и тема, открытая на этой неделе, предлагает продлить финансирование ещё на шесть лет, выделив примерно 83,8 млн TINY из оставшихся аирдроп-кошельков и казначейства. Среди других активных предложений — совет экспертов в стиле xGov)-экспертный совет, право поставщиков ликвидности в TINY-парах участвовать в управлении и развёртывание простаивающих TINY из казначейства на рынке кредитования Folks Finance. Контракты написаны на собственном языке команды Tealish, лицензия BUSL-1.1, отчёты об аудите лежат в репозитории. Собственный рынок TINY тонкий — около $0,000775, $45 000 совокупной ликвидности в пулах и $523 объёма за 24 часа — это объясняет, почему в использовании токена доминируют блокировки в управлении, а не торговля; в отчёте фонда за май 2026 года отмечается, что Tinyman сожгла 7 000 000 TINY.

Масштаб в честных цифрах

Chart: Tinyman TVL, Sep 2024 – Aug 2026 (DeFiLlama)

TVL пулов Tinyman составляет $5,06 млн по данным DeFiLlama, что ниже пика в $40 млн в ноябре 2024 года — это падение следует за общим рынком и сжатием самой сети: весь DeFi на Algorand сейчас имеет TVL $26,8 млн, и Tinyman занимает примерно пятую часть. Её ближайший конкурент Pact — $1,31 млн. При этом 40,8 млн ALGO в стейкинг-пуле находятся вне этих показателей.

Компромиссы, которые стоит взвесить

Скептически настроенный читатель должен держать в голове три предостережения. Экономика Tinyman построена на вознаграждениях в TINY — выплаты за управление, стимулы за фермерство и скидки на комиссии — всё это подталкивает держателей копить и блокировать токен, так что у протокола есть структурная заинтересованность продвигать сам TINY, а не только DEX. Стейкинг-пул концентрирует десятки миллионов ALGO под управлением нескольких менеджеров нод через контракты — это кастодиальная зависимость, которой у Tinyman не было, когда он был только своп-протоколом. А неизменяемые контракты v2 означают отсутствие пути обновления: эксплойт 2022 года показал, что может сделать одна необнаруженная ошибка, и неизменяемость — палка о двух концах. Собственный надзор форума — на этой неделе одно предложение было отклонено как «крайне расточительное в отношении ресурсов TINY» — служит противовесом: активное сообщество, следящее за тратами казначейства, — именно то, что нужно токену с 234 млн заблокированных единиц.

Источники

Source: https://tinymanorg.medium.com/